FOREXBNB获悉，乘联分会数据显示，11月全国乘用车市场零售222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%。今年以来累计零售2,148.3万辆，同比增长6.1%。今年国内车市零售累计增速从1-2月增长1.2%，3-6月增长15%，7-9月增速徘徊在6%左右，10-11月回落到偏低状态，呈现四季度高基数的减速特征，基本符合年初判断的“前低中高后平”的走势。
由于今年的前期增长较快，政策补贴本身目标是稳定总体增长幅度，因此年末稳增速的现象是合理的走势。去年11月的超高基数，今年11月的小幅负增长是熨平了去年的高增长，相对2022年11月增速仍达5%，因此总体走势仍是相对正常的。今年调节增速的重要政策是以旧换新补贴，截至10月22日2025年汽车以旧换新补贴申请量突破千万辆，前11个月申请量已达1120万辆。随着各地补贴的大面积暂停，11月的日均补贴规模降到3万辆，增速调节效果明显。
2025年11月乘用车市场的特征：一、11月乘用车厂商生产、出口、批发均创当月历史新高，出口创出历年各月的历史新高;二、国有大集团自主品牌发力呈现强增长，东风、上汽(600104.SH)、一汽、北汽、奇瑞、长安(000625.SZ)等六大国有大集团的自主品牌11月同比合计增长3%，其中极狐、岚图、深蓝等大集团的自主创二代强势增长;三、今年新车批量上市，叠加“反内卷”工作推进遏制无序降价，11月新能源促销保持在10%，总体走势平稳;四、11月燃油车国内零售同比下降22%;纯电动市场零售同比增长9.2%，增程同比下降4.3%，插混同比下降2.8%，新势力中的纯电动与增程的结构占比，从去年11月的57%:43%变为73%:27%;五、11月新能源车国内零售渗透率59.3%，呈现出由报废更新、置换更新叠加新能源免征购置税等普惠政策托底背景下的新能源平稳增长;六、2025年1-11月自主燃油乘用车出口261万，下降8%，自主新能源出口178万，增长139%，新能源占自主出口40.6%;七、韩系、法系品牌零售同比增长13%和6%，成为增长亮点。
11月自主品牌零售149万辆，同比下降4%，环比下降3.5%。当月自主品牌国内零售份额为67%，同比增长3个百分点。1-11月自主品牌零售市场份额65%，较去年同期增长5个百分点，自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。头部传统车企转型升级表现优异，吉利汽车、长安汽车、长城汽车等传统车企品牌份额提升明显。
11月主流合资品牌零售49万辆，同比下降19%，环比下降6%。11月德系品牌零售份额14.0%，同比下降1.6个百分点，日系品牌零售份额11.7%，同比下降0.7个百分点。美系品牌市场零售份额5.7%，同比下降0.7个百分点。韩系品牌市场零售份额0.9%，同比上升0.2个百分点。法系品牌零售份额增0.1%。
11月豪华车零售24万辆，同比下降7%，环比增长31%。11月的豪华品牌零售份额11%，同比增长0.2个百分点，传统豪华车市场较合资压力更大一些。
出口：根据海关今天公布数据，11月海关出口汽车81.8万台，环比10月降1%，同比去年11月增40%。根据乘联数据，11月乘用车出口(含整车与CKD)60.1万辆，同比增长52.4%，环比增长9.1%，1-11月乘用车厂商出口515.1万辆，同比增长17.2%。11月新能源车占出口总量的47.3%，较同期增加2.3个百分点。11月自主品牌出口达到52.5万辆，同比增长52%，环比增长9%;合资与豪华品牌出口7.6万辆，同比增长54%。
生产：11月乘用车生产310.6万辆，同比增长3.0%，环比增长5.3%。1-11月乘用车生产2,684.2万辆，累计同比增长12.3%，11月乘用车生产较历史同期高点2024年11月的302万辆高出8.6万辆，生产走势平稳。11月豪华品牌生产同比增长1%，环比增长15%;合资品牌生产同比下降12%，环比增长10%;自主品牌生产同比增长7%，环比增长2%。
批发：11月全国乘用车厂商批发299.8万辆创当月历史新高，同比增长2.3%，环比增长2.4%;1-11月全国乘用车厂商批发2,676.5万辆，同比增长11.1%。受零售调整的影响，11月乘用车批发同比增速比零售增速高10.4个百分点。11月自主车企批发213.8万辆，同比增长7%，环比增长1%。主流合资车企批发58.1万辆，同比下降10%，环比增长2%。豪华车批发27.9万辆，同比下降1%，环比增长21%。
11月乘用车主力厂商总体批发格局持续变化，特斯拉、华晨宝马、北京奔驰、广汽埃安等部分企业环比增长超15%。11月10万辆以上销量的乘用车厂商8家(10月7家，去年同期8家)，占整体市场份额57%(上月55%，同期60%)。5-10万辆批发量的乘用车厂商份额占比25%(上月21%，同期16%)。
库存：由于11月厂商零售不强，11月厂商批发低于生产10.8万辆，而厂商月度国内批发高于零售17.2万辆， 11月乘用车厂商总体库存增长6万辆(去年同期下降22万辆)，今年11月是车企被动加库存，去年是零售拉动的库存下降。今年1-11月行业总体库存增长19万辆(去年1-11月下降76万辆，2023年增长8万、2022年增长81万)。
新能源：11月新能源乘用车生产达到175.7万辆，同比增长18.3%，环比增长6.3%;1-11月累计生产1,378.8万辆，增长28.6%。
11月新能源乘用车批发销量达到170.6万辆，同比增长18.7%，环比增长5.8%;1-11月累计批发1,375.6万辆，增长28.3%。11月常规燃油乘用车批发销量达到129万辆，同比下降14%，环比下降2%;1-11月累计批发1301万辆，下降3%。
11月新能源乘用车市场零售132.1万辆，同比增长4.2%，环比增长3.0%;1-11月累计零售1,147.2万辆，增长19.6%。11月常规燃油乘用车零售90万辆，同比下降22%，环比下降7%;1-11月累计零售1,001万辆，下降6%。
11月新能源乘用车厂商出口28.4万辆，同比增长243.3%，环比增长19.3%;1-11月累计出口215.0万辆，增长82.6%。11月常规燃油乘用车出口32万辆，同比增长2%，环比增长1%;1-11月累计出口300万辆，下降7%。
1)批发：11月新能源车厂商批发渗透率56.9%，较2024年11月提升8个百分点。11月，自主品牌新能源车渗透率72.2%;豪华车中的新能源车渗透率42.8%;而主流合资品牌新能源车渗透率仅有7.5%。
11月纯电动批发销量103.8万辆，同比增长25.0%，环比增长3.1%;11月狭义插混销量53.2万辆，同比增长12.2%，环比增长10.9%;11月增程式批发13.7万辆，同比增长3.0%，环比增长8.7%。11月新能源批发结构中：纯电动60.8%(同比+3.2%，环比-1.5%)、狭义插混31.2%(同比-2.2%，环比+1.2%)、增程式8.0%(同比-1.0%，环比+0.2%)。2025年1-11月新能源批发结构中：纯电动61.9%(同比+4.0%)、狭义插混29.5%(同比-2.7%)、增程式8.6%(同比-1.1%)。
11月B级电动车批发28.4万辆，同比增长9%，环比增长4%，占纯电动份额27%，较去年同期下降4.1个百分点。纯电动市场的A00+A0级经济型电动车市场较好，其中A00级批发销量17.7万辆，同比增长1%，环比增长3%，占纯电动的17%份额，较去年同期下降4.1个百分点;A0级批发销量25.9万辆，占纯电动的25%份额，同比增长0.3个百分点;A级电动车27.2万，占纯电动份额26%，同比增长5.4个百分点;经济型电动车增长是可持续的，只有经济型电动车普及才能真正拉动车市增量。
11月乘用车批发销量超两万辆的车型有32个(上月32个)，比亚迪宋(56,011辆)、Model Y(55,576辆)、宏光MINI(53,581辆)、海鸥(50,106辆)、吉利星愿(44,007辆)、比亚迪秦(43,953辆)、元UP(37,757辆)、博越(36,769辆)、海狮06(35,081辆)、小米YU7(33,729辆)、轩逸(33,257辆)、海豹06(33,115辆)、速腾(31,326辆)、Model 3(31,124辆)、海豚(30,971辆)、五菱缤果(27,420辆)、秦L(26,871辆)、问界M7(25,231辆)、探索06(25,156辆)、方程豹钛7(24,019辆)、海豹05(23,912辆)、朗逸(23,098辆)、瑞虎8(22,815辆)、瑞虎5X(21,711辆)、雅阁(21,653辆)、星越(21,502辆)、哈弗大狗(21,101辆)、长安Lumin(20,403辆)、凯美瑞(20,370辆)、途观(20,164辆)、哈弗H6(20,160辆)、锐放(20,046辆)。其中新能源车型占18个，近期的轩逸、速腾、朗逸、锐放等燃油车主力车型国内表现较强。
2)零售：11月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率59.3%，较去年同期提升7个百分点。在11月国内零售中，自主品牌中的新能源车渗透率79.6%;豪华车中的新能源车渗透率38.8%;而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有8%。从月度新能源车国内零售份额看，11月自主品牌新能源车零售份额67.5%，同比下降5.9个百分点;主流合资品牌新能源车份额3.2%，同比下降0.14个百分点;新势力份额22.1%，小鹏汽车、零跑汽车、小米汽车等品牌拉动新势力份额同比增长5.9个百分点;特斯拉份额5.5%，同比下降0.3个点。
3)出口：11月新能源乘用车出口28.4万辆，同比增长243.3%，环比增长19.3%。占乘用车出口47.3%，较去年同期增长26.3个百分点;其中纯电动占新能源出口的57%(去年同期74%)，作为核心焦点的A00+A0级纯电动车出口占纯电动出口的61%(去年同期59%)。伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求，中国制造的新能源品牌产品越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升。其中插混占新能源出口的42%(去年同期26%)，虽然近期受到外部国家的一些干扰，但自主插混出口发展中国家增长迅猛，前景光明。11月厂商新能源出口方面优秀的企业是：比亚迪(128,067辆)、奇瑞汽车(48,066辆)、吉利汽车(15,629辆)、特斯拉中国(13,555辆)、上汽通用五菱(12,514辆)、上汽乘用车(10,824辆)、零跑汽车(9,348辆)、光束汽车(6,617辆)、小鹏汽车(5,057辆)、长城汽车(4,546辆)、长安汽车(4,189辆)、广汽埃安(4,065辆)、东风汽车(3,940辆)、极星汽车(3,312辆)、沃尔沃亚太(2,788辆)、赛力斯汽车(湖北)(1,612辆)、领途汽车(1,204辆)、一汽红旗(1,091辆)、广汽传祺(1,081辆)、北京汽车制造厂(1,075辆)、江淮汽车(972辆)、智己汽车(965辆)、东风本田(960辆)、智马达汽车(904辆)、蔚来汽车(419辆)、江苏悦达起亚(408辆)、上汽大通(321辆)。其他车企新能源出口也有一定规模。
从海外体系建设上，部分自主品牌的CKD出口占比较高，长城汽车CKD出口占比54.1%，上汽乘用车CKD出口占比7.9%、比亚迪CKD出口占比1.6%，从整车出口转向CKD出口和海外本地化生产体系建设，长城汽车、上汽乘用车都表现很优秀。
4)车企：11月新能源乘用车企业总体走势较强，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位;以比亚迪汽车、吉利汽车、奇瑞汽车等为代表的狭义插混表现持续较强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上“多线并举”策略的实施，市场基盘持续扩大，新能源月度批发销量突破万辆的厂商达到22家(同比多2家，环比持平)，占新能源乘用车总量94.2%(上月94.0%，去年同期93.5%)。其中，比亚迪(474,921辆)、吉利汽车(187,798辆)、奇瑞汽车(111,577辆)、上汽通用五菱(107,812辆)、长安汽车(106,970辆)、特斯拉中国(86,700辆)、零跑汽车(70,327辆)、赛力斯汽车(51,698辆)、东风汽车(47,136辆)、小米汽车(46,249辆)、上汽乘用车(41,976辆)、长城汽车(40,028辆)、广汽埃安(38,326辆)、小鹏汽车(36,728辆)、蔚来汽车(36,275辆)、理想汽车(33,181辆)、极狐汽车(25,394辆)、一汽奔腾(15,793辆)、一汽红旗(13,993辆)、智己汽车(13,443辆)、上汽通用(10,670辆)、广汽丰田(10,616辆)。
国内新能源乘用车零售突破2万辆的企业是：比亚迪(306,561辆)、吉利汽车(172,169辆)、上汽通用五菱(96,194辆)、鸿蒙智行(81,864辆)、特斯拉中国(73,145辆)、长安汽车(64,332辆)、零跑汽车(60,979辆)、奇瑞汽车(57,783辆)小米汽车(46,249辆)、东风汽车(39,942辆)、蔚来汽车(35,856辆)、长城汽车(35,482辆)、理想汽车(33,181辆)、上汽乘用车(32,304辆)、小鹏汽车(31,671辆)、极狐汽车(25,394辆)、广汽埃安(24,071辆)。自主主流车企的新能源日益走强，鸿蒙智行等品牌国内新能源零售表现很好。
5)新势力：11月新势力零售份额22.1%，同比增加5.9个百分点。新势力车型中的纯电动销量占比72.8%，较同期的57.2%占比大幅提升。新势力纯电动中的10-15万级别销量占比大幅增长。自主传统车企的独立新能源品牌作为创二代的表现较强，份额14.65%，同比增长1.1个百分点。深蓝汽车、奕派科技、极氪、极狐、岚图等自主大集团的自创新能源品牌表现优秀。
6)普混：11月普通混合动力乘用车批发8.7万辆，同比下降15%，环比下降2%。其中广汽丰田(37,098辆)、一汽丰田(36,741辆)、长安福特(3,802辆)、广汽本田(3,409辆)、东风本田(3,012辆)、东风汽车(2,706辆)、广汽传祺(278辆)、吉利汽车(112辆)。普通混合动力的市场相对平稳，自主普混的海外市场走势较强。
12月份全国乘用车市场展望
2025年12月共有23个工作日，较去年同期多一天，较11月的20个工作日多3天，12月生产销售时间相对充裕。
12月的新能源车零售应该很强。受今年新能源车车购税免税到期，明年买车多5个点车购税的政策影响，消费者年末购车紧迫感更强，因而选择车型更考虑提车进度。为应对交付周期延长导致的消费者购车成本上升，车企纷纷推出购置税补贴方案，这种兜底式方案只是今年年末的暂时行为，未来不可持续。消费者受购车环境气氛因素牵制很大，由于热销车型的购买排队，很多消费者转而购买平销车型，这就推动了车市消费热度持续上升，新能源销量会有进一步提升。由于海外销售利润较高，“不出海就出局”的趋势明显，出口强势增长超预期。下半年以来中国汽车出口局面持续向好，自主新能源的海外市场认可度不断提升，海外营销网络快速扩张，部分海外市场增长良好。平行出口新政即将实施，今年的0公里二手车平行出口热情很高，与平行进口的低迷形成鲜明反差。
近期国内车企在俄罗斯市场去库存接近平衡，推动中国对俄罗斯和中亚地区的汽车出口负增长压力减小，2026年中国汽车对俄罗斯出口将成为又一轮的亮点。
由于以旧换新补贴力度强，2025年汽车以旧换新规模预计超1,800亿元;且新能源车车购税优惠10%，惠及的销量比2024年多22%，意味着新能源车2万多亿销售额对应的2000多亿的车购税被减免了，因此在近4000亿的免税和补贴政策支持下，2025年车市超预期增长。而2026年仅新能源车购税5%减免就少了1000多亿的免税让利，因此2026年车市增长面临巨大压力。考虑到“十五五”良好开局的愿望，2025年末预计要稳一些，不必过度透支明年增长潜力。
以旧换新政策刺激的是换购需求，并非刚性购买需求，消费群体的政策敏感度极高，需求波动较大。车市的发展机遇是消费普及，还有一半家庭没有私家车，因此拉动首购需求更为迫切，而且拉动首购需求就有了长期换购的消费增量，拉动首购需求从消费可持续性和转移支付的公平性都是更好的。鼓励无车群体购车，期待车购税减免政策惠及首购群体和小微型电动车。
由于10-11月新能源车库存备货增加较多，导致上游碳酸锂行业误认为需求火爆而盲目涨价。整车企业利润空心化，今年1-10月上游有色行业销售利润率30.3%，而汽车行业销售利润率4.4%，汽车行业与矿业的利润率反差巨大，汽车整车企业需要有效的被理解和被保护。在消费不旺的环境中，不合理涨价抑制消费的损失是很大的，也不利于国际竞争力的提升。
