数十亿美元抛压将至！指数再平衡引发巨震 金银价格连续两日走低

大宗商品指数年度再平衡引发金银价格连续下跌

投资者为即将到来的大宗商品指数年度再平衡做准备，导致黄金与白银价格连续第二日走低。数据显示，现货黄金价格一度跌破每盎司4420美元关口，前一交易日跌幅近1%，现货白银价格下跌逾3%，报每盎司76.11美元，铂金与钯金价格同样延续前一交易日跌势。

为匹配指数调整后的最新权重，被动型追踪基金自周四起开始抛售贵金属期货。这本是常规操作，但由于去年金银价格飙升，此次再平衡对市场影响尤为显著。

近期市场波动加剧，叠加指数再平衡因素，白银面临的抛售压力尤为显著。花旗测算，本次再平衡或引发约68亿美元的白银期货抛售，规模相当于纽约商品交易所(COMEX)白银期货未平仓合约总量的12%。

花旗基于跟踪彭博商品指数和标普高盛商品指数的基金数据估算，黄金期货流出规模将与白银相近。此次大规模抛售源于贵金属在大宗商品基准指数中的权重急剧上升。

“我从事指数再平衡相关工作多年，从未见过如此规模的资金流动，”花旗策略师Kenny Hu表示。

尽管短期价格承压，但在录得1979年以来最佳年度表现后，金银价格尚未出现大幅回调的迹象。去年全年，受各大央行增持黄金、黄金ETF资金持续流入等多重利好支撑，国际金银价格多次刷新历史纪录。

世界黄金协会1月6日发布的报告显示，11月全球央行黄金净增持量达45吨。中国人民银行周三公布的数据显示，中国央行连续第14个月增持黄金，官方购金需求持续成为支撑金价的重要支柱。

此外，中日贸易关系趋紧，以及美国扣押委内瑞拉总统尼古拉斯・马杜罗等事件，也在近期为金价提供了支撑。截至周三收盘，国际金价单周涨幅约为3%。

交易员目前已将目光转向周五即将公布的12月非农就业报告等美国关键经济数据。如果数据表现疲软，将强化市场对美联储进一步降息的预期，而这对于不产生利息收益的贵金属而言，无疑是一大利好因素。

相较于黄金，白银去年涨幅更为亮眼，全年累计上涨约150%。去年10月，白银市场曾上演历史性逼空行情；同时，市场对美国可能出台进口关税政策的担忧，也进一步助推了白银价格走高。

法国巴黎银行大宗商品策略主管David Wilson表示：“指数再平衡可能会在短期内抑制金银价格的上行空间，但从长期来看，白银仍具备更强的上涨动能。”