金属狂欢掀高潮！白银首次破百、黄金逼近5000美元，齐创2020年来最大周涨

全球金属市场迎来新一轮上涨高潮，金银创2020年来最大单周涨幅

23日周五，全球金属市场迎来新一轮上涨高潮。以期货即月合约收盘价计，金银齐创2020年来最大单周涨幅，进入2026年以来保持每周累涨。纽约期银和伦敦现货白银均史上首次突破100美元关口，黄金连续第五个交易日盘中创历史新高，进一步逼近5000美元大关，伦铜重上1.3万美元，接近本月稍早创下的盘中最高纪录。其他贵金属和工业金属涨势凌厉。美股盘中，纽约钯金期货曾涨约7%，铂金期货曾涨超7%，伦镍和伦锡周五收盘分别涨超4%和9.5%。

推动因素分析

这轮涨势受到多重因素推动。美元走弱、投资者资金大规模流出货币和主权债券，加之特朗普抨击美联储威胁央行独立性、美欧关系恶化以及地缘政治局势动荡，均加剧了避险情绪，共同推动金属持续上涨。

评论提及，特朗普关于美国“舰队”正前往伊朗的言论促使投资者涌入白银、黄金和铜等基本金属。

机构看涨贵金属后市

机构普遍看涨贵金属后市。摩根大通预计，金价到2026年第四季度将达到5000美元，长期甚至看向6000美元；花旗在牛市情景下将未来0-3个月金价目标上调至5000美元，白银目标上调至100美元；瑞银预计白银仍有约25%的上涨空间，但警告年内可能呈现“过山车”走势。

金属狂欢反映全球去美元化浪潮加速

这一轮金属狂欢反映出全球去美元化浪潮的加速。新兴市场资产延续强劲开局，投资者以创纪录速度向新兴市场基金注资，其中规模达1350亿美元的iShares Core MSCI新兴市场ETF在1月吸引近60亿美元，有望创下2012年成立以来最大单月流入。

工业需求与中国买盘共振

周五纽约期银主力合约COMEX 3月白银期货在美股午盘曾涨破103.10美元/盎司，日内涨约7%，现货白银同步上涨，曾涨至102.87美元上方，日内涨近6.9%，和期银连续两日创盘中历史新高。期银即月合约本周累涨超14%，创2020年7月以来最大周涨幅，连续第二周累涨超10%，年初至今已累涨超40%。

白银2025年的表现优于黄金，全年银价累涨近150%，金价涨超60%，创1979年以来最高年度涨幅。这反映出部分投资者在黄金变得过于昂贵后转向投资白银。白银还受益于强劲的工业需求，特别是来自太阳能行业的需求，中国散户的买盘也增添了银价上行的动力。

黄金成为对冲特朗普不确定性工具

黄金在周五美股午盘时创盘中历史新高，纽约黄金期货涨破4990美元，日内涨近1.6%，现货黄金涨至4989.80美元，日内涨近1.1%。本周期金录得2020年3月以来最佳单周表现，全周涨超8%，年初至今涨近15%。

供应中断与美元走弱推动伦铜反弹

周五伦敦金属交易所(LME)期铜交易价一度涨至13,180美元/吨上方、日内涨3.3%，接近本月稍早所创的盘中最高纪录，收涨约2.8%，报13,115美元/吨，扭转本周前四日的累计跌势，全周累涨超2%。LME期镍收涨约4.2%，报18,756美元/吨，创2024年6月以来新高，本周累涨6.7%。LME期锡收涨约9.5%，报56,816美元/吨，刷新上周三所创的收盘最高纪录，本周累涨18.4%。

铜价上涨得益于美元走弱、持续的供应中断以及华盛顿与欧洲之间贸易摩擦担忧的缓解。