世界黄金协会：预计2026年中国黄金投资需求将保持强劲态势

2025年中国黄金需求趋势报告：投资需求强劲，金饰消费疲软

根据世界黄金协会发布的《中国黄金需求趋势报告》，2025年四季度中国市场黄金投资与消费需求总量达到274吨，年同比增长18%，较三季度大幅攀升60%，创下历年四季度第二亮眼表现。2025年全年黄金需求总量达1,003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平。按金额计，全年需求更是创下历史新高，总额达7,960亿元人民币（约合1,110亿美元），同比激增53%。

金饰需求与投资需求对比

四季度金饰需求走弱，环比下降3%，同比下滑23%，至82吨。全年金饰需求总量达360吨，同比减少25%。然而，从消费金额维度来看，四季度中国消费者金饰支出达778亿元人民币（约合110亿美元），同比增长19%；全年累计支出2,814亿元人民币（约合394亿美元），同比增幅为8%。

与之相反，黄金投资需求的强劲表现延续至四季度且势头不减，金条金币需求量环比激增61%，同比增长42%，达119吨。2025年全年，中国投资者累计购入432吨金条金币，较2024年增长28%，创年度历史新高。

黄金ETF与央行购金

四季度中国黄金ETF新增510亿元人民币（约合72亿美元，54吨），创下单季度流入规模历史最高水平。全年资金流入量达1,100亿元人民币（约合155亿美元，133吨）。黄金ETF资产管理总规模(AUM)激增243%，升至2,418亿元人民币（约合346亿美元）；持仓量实现翻倍以上增长，增至248吨，两项数据均创历史新高。

中国人民银行(PBoC)四季度增持黄金2.8吨，官方黄金储备规模增至2,306吨，占外汇储备总额的8.5%。2025年全年中国人民银行购金从未停歇，年内累计增持量达27吨。

2026年展望

2026年一季度，中国市场金饰消费或出现环比回升，春节旺季有望形成支撑。展望2026年，若金价持续高企，消费者购买力问题将继续对金饰需求吨位构成挑战。但市场普遍预期国内将采取降息及偏宽松的财政政策，预计将有助于提振消费者信心，总体上利好非必需消费的支出。

2026年一季度，中国市场黄金投资需求强劲态势或将延续：春节前夕消费者的自我犒赏类购买及赠礼需求有望提供一定支撑。2026年，鉴于全球及区域地缘政治格局持续演变且经济增长存在不确定性，避险需求将维持高位，黄金投资或持续稳健态势。