美银揭秘2月投资机遇：小盘股与原油或迎上涨良机

美国银行证券公司分析2月市场趋势：利率、小盘股和原油看涨

美国银行证券公司技术分析师保罗·奇亚纳在其1月29日的报告中指出，2月的季节性模式对美国利率、小盘股和原油市场呈现鹰派倾向，提供了局部走强的机会。

根据奇亚纳的历史研究，美国5年期国债收益率在2月份有约65%的概率上升，平均涨幅约为9.5个基点。同时，2年期与10年期国债收益率曲线倾向于走平，约有67%的概率收窄，平均变动幅度约为7个基点。

市场表现与择时

2月份的市场走势需要阶段性择时，内部存在显著轮动。罗素2000指数在第一个三分之一时段和中间三分之一时段表现最强，这两个窗口期内约有70%的概率上涨。奇亚纳还强调了港股在月中时段的强势，恒生指数在此期间上涨概率高于下跌。

利率变动也集中在月初时段。美国2年期和5年期国债收益率倾向于在2月前20天走高，而曲线走平以及澳大利亚10年期国债收益率走软则更多出现在月末。

货币与大宗商品

在货币方面，报告指出美元兑日元在月初屡屡走强，而2月初美元兑部分拉美货币（包括墨西哥比索和智利比索）则表现疲软。报告还发现，在月下旬，美元兑韩元多数时候走强。

大宗商品整体呈现温和支撑，以石油领涨。布伦特原油在历史上2月份通常偏向上行，强势表现最为一致地出现在最后一个三分之一时段。

节日对节日的时间窗口

奇亚纳还跳出日历月份框架，自2000年起考察“节日对节日”的时间窗口。其中一个最强烈的信号出现在“全国披萨日（2月9日）”至“随机善行日（2月17日）”期间，在此期间小盘股和美国5年期国债收益率在绝大多数年份均走高。他还指出，在情人节（2月14日）至复活节（3月底/4月初）期间，油价存在上涨趋势。

报告还就如何运用这些模式提出了警示。标普500指数的2月季节性表现趋于平淡，其均值和中位数路径通常在月末接近持平。对奇亚纳而言，这意味着月内的择时操作比单一的方向性判断更为重要。