远超预期！美国1月非农新增13万、失业率意外下降 市场降息预期降温

美国1月非农就业人口增幅超预期，失业率下降

美国1月季调后非农就业人口增加13万人，创下2025年4月以来的最大增幅，远超预期的7万人。前值由5万人修正为4.8万人。11月和12月的新增就业人数也经过修正，分别从5.6万人和5.0万人修正至4.1万人和4.8万人，使得这两个月的新增就业人数合计较修正前低1.7万人。

医疗保健行业在12月份引领了就业增长，新增职位8.2万个。社会救助行业的就业人数也有所增加，增加了4.2万个，这两个类别几乎贡献了全部的净新增就业岗位。建筑业在经历了一年来增长乏力之后，今年新增了3.3万个就业岗位。

此前一系列经济数据显示私营部门增长缓慢、裁员计划增多、职位空缺减少，因此华尔街对这份报告的预期较为低迷。惠誉指出，考虑到劳动力供应放缓的因素，这是一个相当健康的数字，是自2025年2月以来最快的三个月平均增幅。

美国1月失业率录得4.3%，略低于市场预期的4.4%，创2025年8月以来新低。一项涵盖了放弃求职者和因经济原因从事兼职工作的人员的更全面的失业率指标降至8%，较12月下降0.4个百分点。劳动参与率从62.4%上升至62.5%，略好于预期不变的数据。

美国劳工统计局还发布了截至2025年3月的年度最终基准修正值。经季节性调整后，这些修正值将初始统计数据下调了89.8万。这一数字略低于去年9月的初步估计值91.1万，但基本符合华尔街的预期。

高盛资产管理公司分析师Kay Haigh表示，劳动力市场出现了一些重新收紧的初步迹象，但距离完全收紧还有一段路要走。鉴于经济持续表现超出预期，FOMC的关注点将转向通胀形势。

美国1月平均每小时工资年率为3.7%，预期3.6%，前值3.80%。

1月非农就业报告公布后，美国短期利率期货下跌。目前交易员预计美联储在4月前降息的可能性仅为20%，已较数据公布前的约40%显著降低。尽管他们仍押注美联储将在6月进行下一次降息，但认为届时按兵不动的概率已升至近40%，而就业报告发布前这一概率约为25%。

此举推高了各期限美国国债收益率，其中对政策变化最为敏感的2年期美国国债收益率飙升近8个基点，至3.53%。美国股指期货继续攀升至盘中高位，与此同时，美元走势震荡。

法国外贸银行(Natixis)美国利率策略主管John Briggs表示：“市场原本预期数据会比较疲软，结果却恰恰相反。至于市场对降息的预期，鉴于美联储关注劳动力市场，其下降也在意料之中。”