AI巨头融资潮引爆高评级债市 高等级债券基金单周吸金43亿美元

美国高评级债券基金连续11周资金流入，科技巨头推动发债规模增长

根据LSEG Lipper的数据，美国债券投资者在截至周三的一周内再次向高评级债券基金注资43亿美元，连续第11周录得资金流入。1月份投资级债券基金创下433亿美元的五年来最大月度流入量后，资金继续涌入短期和中期投资级债券基金，为今年企业债发行市场的需求提供了有力支撑。

2026年至今，高评级公司已发行约3090亿美元的美国债券，较去年同期增长近30%。这一增长部分受到包括甲骨文(ORCL.US)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)在内的科技巨头大规模发债的推动。

数据显示，市场需求极其旺盛，投资者认购新债的订单规模平均达到实际发行额的4.1倍，高于去年的3.8倍。

衡量需求强劲程度的另一项指标——新债溢价(即投资者购买新债相比该公司现有证券所获得的额外收益率，也称新发行折让)今年平均仅为0.02个百分点，即2个基点。去年这一数字为3.3个基点。

截至本周三，美国高评级证券的风险溢价(即利差)今年已收窄0.03个百分点至0.75个百分点，接近数十年来的最低水平。Wealth Enhancement Group投资组合咨询总监Ayako Yoshioka表示，如此高的估值几乎没有进一步改善的空间，她对信贷市场持中性展望。

目前，投资者的需求依然强劲。CreditSights的一份简报显示，在截至2月11日的一周内，流入高评级公司债交易所交易基金(ETF)的净资金升至28亿美元，创下14周以来的新高，这也是连续第9周录得净流入。

根据彭博指数数据，周三高评级公司债的平均收益率为4.8%，远高于4.15%的二十年平均水平，这成为推动需求的主因。近期美国发布的一系列令人振奋的数据(包括1月份高于预期的就业增长)缓解了市场对信贷市场短期走弱的担忧。

被称为“超大规模企业”的科技巨头预计将继续大量发债。摩根士丹利去年预测，受人工智能投资的推动，2026年美国高评级债券发行规模可能突破2万亿美元，创下历史新高。

桑伯格投资管理公司固定收益负责人Christian Hoffmann在简报中指出：“超大规模企业在指数中的利差已经扩大，AI正在对供应端产生实质性影响。”

CreditSights投资级与宏观策略主管Zachary Griffiths则认为，这种大规模发行，结合美国经济可能出现的任何恶化，最终可能会在今年拖累估值。Griffiths表示：“我们认为，超大规模企业(的大规模发债)将成为高评级市场的技术性压力，但就目前而言，考虑到收益率水平，投资者似乎仍感到安心。”