美联储官员放鹰，利率期权交易员逆势建仓：押注激进降息

美国利率期权交易员押注美联储将超预期降息

最新数据显示，美国利率期权交易员正在建仓，预期美联储的降息速度和力度将超过市场当前的预期。这一预期与部分美联储官员提出的加息可能性形成对比。

周二，美股市场在总统日长周末假期后恢复交易。市场数据显示，与美联储短期基准利率挂钩的隔夜担保融资利率(SOFR)期货看涨期权以及美国国债期货看涨期权均出现大量买盘，这些期权有望从市场上涨中获利。

Mark IV Brokerage LLC利率期权销售高级副总裁Todd Colvin在周二给客户的信中提到，交易员们“从长周末回来后明显渴望上涨”，买盘占据主导地位。

市场对该交易的兴趣激增，部分原因是上周五公布的温和通胀数据提振了市场对美联储降息的预期。受美国国债市场自8月以来最大单周涨幅的推动，市场对该交易的兴趣激增。

然而，周三美国国债跌幅扩大，美联储最新政策会议纪要显示，多位官员表示，若通胀持续高企，不排除未来仍需加息的可能性。尽管如此，2026年12月SOFR期货合约周二仍触及12月初以来的最高水平。

期权市场的走势与现货市场形成鲜明对比。根据摩根大通公司最新调查，截至周二的一周内，投资者减少了美国国债的净多头头寸，更多投资者采取了中立立场。

RJ O'Brien & Associates的衍生品经纪人Alex Manzara表示，周二SOFR看涨期权的买盘“非常活跃”。他指出，买入下半年到期的期权合情合理，因为预计届时特朗普总统提名的美联储主席人选凯文·沃什将接替杰罗姆·鲍威尔。

最受欢迎的看涨期权包括2026年12月到期的SOFR期货(约10万份)和2026年9月到期的SOFR期货(约5万份)，两者的行权价均为98。在一年期曲线中部期权中，其参考标的为一年后的期货合约，至少有5万份2026年9月到期和2026年12月到期、行权价为98的看涨期权被买入。

Manzara表示：“我个人的理解是，一些相当聪明的人正在大量买入看涨期权，因为他们认为未来可能会出现一个问题，导致美联储在降息方面采取比市场目前定价更为激进的措施。”