近期，一些美联储官员提出，人工智能技术的发展可能推动生产力提升，这可能导致利率水平上升，这一观点与特朗普政府及其提名的美联储主席候选人沃什的看法大相径庭。

美联储理事Michael Barr在周二于纽约的演讲中预测，人工智能的繁荣不太可能成为降低政策利率的依据。他强调，资本需求和家庭储蓄等因素可能会对利率产生上升的影响。

旧金山联储主席Mary Daly在同一天也表达了观点，她认为在“标准模型”框架下，由AI引发的生产力增长加速可能会导致中性利率上升，因为投资需求相对于储蓄供给会有所增加。

这一观点对那些期待降息的投资者来说是一个挑战。根据期货市场的定价，投资者目前预测美联储在今年上半年之前不会降息。在2025年降息三次之后，美联储在今年1月的会议上保持了利率不变，基准利率维持在3.5%至3.75%的区间。

美联储官员对AI与利率关系的看法与白宫及其提名的美联储主席候选人沃什的观点截然不同。特朗普总统一直在向美联储施压，要求降低借贷成本。沃什则与政府官员的观点一致，认为AI可能带来生产力的繁荣，实现非通胀性增长，并可能伴随着更低的利率。

然而，美联储内部对此有不同的看法。美联储副主席Philip Jefferson在2月6日的演讲中提出，在其他条件不变的情况下，持续的生产力增长可能会导致中性利率上升，至少是暂时性的。

随着总统鲍威尔的任期将于5月结束，AI与生产力问题预计将在今年的利率辩论中扮演越来越重要的角色。

Barr在演讲中详细解释了AI可能推高利率的几个原因。他指出，企业需要大量投资来利用这项技术，这将导致资本需求增加，对利率产生上升的压力。

此外，由于预期实际工资增长和终身收入的提高，家庭储蓄可能会减少，这也会对利率产生上升的压力。

Mary Daly在加州圣何塞的活动结束后对记者表示，由于投资需求相对于储蓄供给的增加，AI引发的生产力增长加速在“标准模型”下可能会导致更高的中性利率。但她也承认，任何分析都不是确定无疑的。“它可能会使中性利率略有上升，”她说，“我们需要对中性利率的影响保持一定的谦逊。”

美联储在过去一年半中累计降息175个基点，此前在2022年和2023年累计加息超过500个基点。目前，多位官员认为当前的利率水平已接近经济的中性水平，并以此为由放缓或停止降息。

期货市场显示，投资者目前预测美联储在今年上半年之前不会再次降息。这一预期与联储官员对AI影响的最新评估相一致，暗示货币政策可能在相当长的时间内保持当前的立场。