“AI颠覆一切”重创市场之际 “聪明钱”如何斩获阿尔法? 答案是短线战术操作

华尔街“聪明钱”在市场动荡中斩获超额收益

近期市场因关税政策波动、人工智能的颠覆性影响、中东地缘政治冲突等因素而动荡不安。在这种背景下，聚焦于短线战术操作策略的对冲基金和积极的主动型选股者表现优于基准指数，获得了显著的“阿尔法超额投资回报”。

“阿尔法”指的是实际投资收益远超“贝塔收益”，即跟踪基准股指所实现的同步投资收益数据。全球对冲基金投资表现优异，聚焦积极选股的短线操作机构投资者们在击败基准指数的速度上，已经达到了自2007年以来未曾见过的水平。

市场表现与策略对比

债券收益率、信用利差和标普500指数已经几乎静止了数周，而专业机构投资者所钟爱的短线战术交易则表现不同。风险平价、回报叠加基金的表现远远超过标普500指数。

市场当前正处于一种高度不稳定和多因素干扰的状态。政策层面，关税来回震荡带来剧烈不确定性；技术层面，对AI破坏性颠覆的担忧正在打击软件及成长型板块；地缘政治层面，中东紧张局势升级也推动能源与避险资产波动。

这一轮软件股暴跌以及各板块轮流上演暴跌的核心因素可谓是“AI颠覆一切”这一悲观论调。标普500软件与服务指数自1月下旬以来下跌约15%，并在短短一周内抹去接近1万亿美元市值。

投资策略与市场分化

市场的分化与机会集中在于宏观与行业风险不一致释放的背景下：软件股由于AI威胁担忧出现大幅抛售，这种剧烈调整扩散到保险、房地产和传统劳动密集行业；能源与避险资产如油价与黄金出现上涨，显示资本在寻找分散风险的路径。

从投资策略层面看，目前的市场环境并非长期“低波动、低决策成本”的被动投资天堂，而是一个流动性并不缺乏、方向判断困难却具备“战术性机会”的中期阶段。在这样一个背景下，普通的“市场时机预测”往往适得其反，真正的超额收益来自于：主动短线交易操作、仓位管理、以及对短期事件驱动的快速反应。

彭博对冲基金全指数(Bloomberg All Hedge Index)追踪的对冲基金从股票多空到多策略和困境债务等多个细分领域，上个月增长了近3%，是两年多以来最好的表现。这一增幅是标普500指数回报的两倍，并且大幅超过了追踪美国国债和企业债的指数。

在更加复杂的结构化产品领域，量化驱动的高频交易——通常是大型银行为高净值富裕客户们以及机构投资者们设计的多资产波动交易，包括相对价值和趋势跟踪策略——今年以来平均上涨了1.1%，同样显著跑赢标普500指数。

在交易所交易基金(ETF)领域，复杂的战术策略同样取得了回报。一只基于波动率分散化资产配置的ETF，采用被称为风险平价(RPAR)的策略，今年该ETF价值已上涨近10%。