首度操刀央行人事 高市早苗利率路径“信号”即将揭晓

日本首相高市早苗提名央行政策委员会委员，市场关注其政策倾向

日本首相高市早苗将提名两名新的日本央行政策委员会委员，这是她上任后首次进行此类人事安排，可能释放其对日本央行利率路径的政策倾向。高市内阁预计将于当地时间周三中午前后向国会提交提名人选，接替即将卸任的央行委员Asahi Noguchi和Junko Nakagawa。Asahi Noguchi的五年任期将于3月底结束，Junko Nakagawa的任期则于6月届满，相关提名需获国会参众两院批准。

这是高市早苗首次直接对9人制央行政策委员会格局施加影响，交易员正密切关注此次提名是否暗示首相有意推迟加息进程。市场对此高度敏感：周二日本当地媒体曝出，高市早苗上周与日本央行行长植田和男会面时，对进一步加息表达担忧。受此消息影响，日元一度暴跌1.1%，至1美元兑156.28日元。据消息人士透露，此次会面中，首相的态度较去年11月会谈更为“强硬”。

截至发稿，日元跌幅收窄至1美元兑155.77日元左右，但仍远低于138.19的五年平均水平。在日元持续走弱的背景下，经济学家愈发认为日本央行或在4月前加息，这与市场此前普遍预期的6—7月加息出现转向。部分人士甚至认为，日本央行在3月19日下次政策会议上加息的可能性也不能排除。

市场预期与政策委员提名

本月高市早苗在选举中大获全胜后，可凭借强势民意支持，效仿其恩师、前首相安倍晋三，提名倾向再通胀政策的央行委员；也可选择立场更为均衡的人选，以安抚投资者情绪。此前市场曾因担忧其经济议程，在2月8日选举前出现剧烈波动。

Asahi Noguchi是坚定的货币宽松支持者，曾两度投票反对加息。因此，若其继任者秉持相近立场，交易员并不会感到意外。上月的一项调查显示，超过60%的日本央行观察人士预计，接任者将是强力支持货币宽松的人士。

市场焦点由此转向第二位提名人选。现任委员Junko Nakagawa从未对央行政策决议投出反对票。高市早苗若再度提名一名再通胀派人士，将明确释放支持货币宽松的信号。

即便更换两名委员，也不太可能颠覆日本央行在经济条件允许时上调基准利率的既定方向。但此次提名仍受到异乎寻常的关注，投资者正借此解读高市早苗的政策意图。

自去年10月就任首相以来，高市早苗一直避免直接谈论货币政策细节。但交易员并未忘记她在2024年9月的表态——当时她称加息是“愚蠢之举”。去年，高市早苗已将多位知名货币宽松支持者纳入经济咨询小组，其中包括前日本央行副行长Masazumi Wakatabe，此举曾令央行观察人士意外。

此次央行人事提名出炉之际，日本债市正处于相对平稳阶段。高市早苗上周五在国会演讲中重申，将维护投资者信任，并强调其积极财政政策具备可持续性。

多数日本央行观察人士认为，日元持续走弱是高市早苗默许日本央行12月加息的主要原因——日元贬值会推高进口成本，加剧通胀并加重家庭预算负担。受日元走弱等因素影响，日本核心通胀指标已连续四年高于央行2%的目标。在去年10月高市早苗接任自民党总裁前，民众对生活成本上涨的不满，曾是自民党在重大选举中失利的关键因素。

高市早苗凭借个人号召力与抑制通胀的承诺，带领自民党在本月初赢得史上最具压倒性的选举胜利。这也提升了其长期执政的可能性，使其有望在2027年7月任期结束的央行最鹰派委员——Hajime Takata和Naoki Tamura卸任时，提名继任人选。植田和男行长及两位副行长的任期，则将于2028年春季前后届满。