中东冲突升级导致全球市场动荡，现金成“王者”

周二，中东冲突的升级导致全球市场出现罕见的同步下跌现象，黄金、债券和股票均遭遇抛售，现金成为全球市场中的“王者”。这一现象颠覆了避险资产与风险资产之间的正常相互作用，并推高了跨资产领域的波动性。

特朗普对伊朗发出“不惜一切代价”的打击威胁，市场情绪全面逆转，此前市场基于冲突将迅速结束的预期而保持淡定。伊朗对海湾国家能源基础设施及霍尔木兹海峡的油轮进行持续打击，全球五分之一的能源运输经霍尔木兹海峡通过。

周二，除了油价和美元走强外，全球主要股市、美国国债及其他政府债券、甚至黄金均遭遇猛烈抛售。波士顿道富投资管理公司首席投资策略师Michael Arone表示，当前市场反应是面对高度不确定事件的典型表现。

Arone指出，黄金价格在周一触及四周高点后下跌了4%，显示了抛售的无差别性。他补充道，“石油和美元是人们现在唯一想要持有的东西。”

原油和美元上涨

行情数据显示，投资者周二进一步涌向原油和美元。布伦特原油价格上涨了近7%，而美元兑非美货币也几乎全线走高，兑欧元、英镑和日元均创下数月高点。Vanda Research的数据显示，散户投资者还在大举买入石油股。

与此同时，债券和股票同步下跌。周二，纳指重挫逾2%，标普500指数创下两个多月以来的最低水平，而两年期美国国债收益率盘中一度达到3.599%，创下1月下旬以来的最高水平。

市场分析师指出，引发风险规避行为的因素包括：此前对美伊冲突的过度乐观、上周六伊朗遭袭前数周市场极端的头寸布局，以及油价上涨引发的通胀压力对债券市场的冲击。

现金为王：市场流动性需求旺盛

LSEG理柏数据显示，全球货币市场基金在周一的流入资金479亿美元，创2月17日以来新高，投资者纷纷寻求短期现金类工具避险。

与此形成鲜明对比的是，投资者削减了股票配置，从美国股票基金撤出96亿美元资金，从其他全球股票基金中流出91亿美元，创逾两个月新高。

摩根资产管理公司全球首席策略师David Kelly指出，“当前正出现有趣的避险资金流向——美元走强但资金并未涌向美国国债或其他美元资产，这表明市场对短期现金的需求正在增长。”

纽约道富投资管理公司黄金策略主管Aakash Doshi指出，今年已有数十亿美元流入上市黄金基金，周一资金流出规模虽小，但未来可能显著扩大。

“黄金市场正出现获利了结，同时存在流动性需求——投资者正将黄金作为流动性替代对冲工具，以应对可能的追加保证金要求、平仓止损等情况。”Doshi强调。

“关键在于当真正出现地缘政治冲击或极端市场不确定性时，现金仍是王道。”

尽管无人能预知不确定性何时消退，但摩根大通的Kelly预计美元涨势恐难持续，尤其当冲突加剧美国脆弱财政状况与经济前景时。“战争往往始于震慑行动，终结于泥潭，这通常对美元不利。”他如是说道。