中东冲突加剧不确定性 纽约联储主席称利率处于“合适水平” 理事米兰主张继续降息

美联储对政策路径持谨慎态度，内部存在分歧

美联储内部对政策路径的表态趋于谨慎，整体倾向“观望”，但同时也显现出一定分歧。

纽约联储主席威廉姆斯周一表示，当前货币政策“处于良好位置”，能够在通胀与就业之间实现平衡。他指出，中东战争可能带来典型的供给冲击，一方面通过能源和大宗商品价格上涨推高通胀，另一方面又对经济增长形成压制，这种情况“已经开始显现”。

威廉姆斯进一步强调，随着能源价格大幅上涨，未来几个月整体通胀水平可能上行，但若冲突结束、油价回落，部分压力或在年内缓解。他预计，今年美国经济增长约为2.5%，通胀可能升至2.75%，随后在明年回落至2%目标附近，同时失业率将有所上升。

同日，美联储主席鲍威尔也表达了类似谨慎态度。他指出，中东局势将对油价产生直接影响，而当前政策“适合观望”，需等待局势进一步明朗。他同时坦言，美联储正面临“两难”，一方面就业市场存在下行风险，需要维持较低利率；另一方面通胀上行压力又意味着不宜过度宽松。

在政策立场上，美联储内部并非完全一致。理事米兰则继续主张降息。他表示，应忽略短期能源价格冲击，除非其演变为更持久的通胀压力，例如出现工资/物价螺旋。目前来看，通胀预期仍保持稳定，能源价格上涨虽推高汽油价格超过每加仑1美元，但尚未改变长期通胀预期。

在本月议息会议上，美联储维持联邦基金利率在3.5%至3.75%区间不变，并预计可能在2026年进行一次降息。市场此前一度因油价飙升押注加息，但近期已重新转向对降息的预期。

分析人士指出，中东冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻，使能源价格成为当前经济最大的外部变量。高油价既可能推升通胀，又会压缩消费者支出，从而拖累经济增长，这使美联储在“控通胀”与“稳增长”之间的权衡更加复杂。