Palantir(PLTR.US)面临AI浪潮的双重挑战

Palantir Technologies Inc.（PLTR.US）正处于一个关键的转折点，它借助人工智能（AI）的浪潮实现了自我转型，但同时也面临着被同一浪潮淹没的风险。

根据华尔街见闻的报道，Palantir在美东时间4日周一美股盘后公布了其财务报告，营收和利润均创下历史新高，美国市场的销售额同比增长超过一倍。

然而，尽管基本面表现强劲，Palantir的股价年内已累计下跌近20%，与公司业绩的强劲表现形成了鲜明对比。华尔街分析师正在关注，随着OpenAI、Anthropic等大型AI实验室的快速扩张，Palantir的核心软件产品可能逐渐失去对客户的吸引力。

竞争加剧

据《华尔街日报》报道，OpenAI正在构建一个数据连接与结构化平台，其功能与Palantir形成直接竞争，且该团队中包括了一些Palantir的前员工。

OpenAI和Anthropic也模仿了Palantir的“前沿部署工程师”模式，派遣工程师深入客户团队以推动AI技术的落地实施。

William Blair的分析师Louie DiPalma在其最新的研究报告中指出，Anthropic和OpenAI对Palantir的竞争态势正在加剧。

AI的双刃剑效应

Palantir的商业模式建立在数据整合与分析之上，帮助政府机构和企业客户从海量信息中提炼洞见，支持供应链规划、军事打击决策等多种场景。公司直到2023年才首次实现盈利，距离其成立已经超过二十年。

AI的崛起为Palantir打开了新的增长机会，企业客户大量采用OpenAI、Anthropic及谷歌的大语言模型，在Palantir的数据平台内处理信息，推动了其收入的爆发式增长。

自Palantir推出人工智能平台（AIP）以来，其股价一度累计涨幅超过2300%。

然而，Palantir本质上并不是一家AI公司，它不自研模型，AIP的运作逻辑是引入第三方模型来强化自身软件能力。

有专家估计，大语言模型已经能够复现Palantir在大规模数据理解方面所完成的大多数工作。投资机构Direxion资本市场主管Jake Behan指出，围绕Palantir的争论不在于增长，而在于它究竟处于AI技术栈中不可或缺的位置，还是只是一个包裹在日益廉价AI模型外层的昂贵封装。

高管的强硬态度与数据的裂缝

面对外界的质疑，Palantir的管理层在本周的投资者电话会议上展现出了一贯的强硬态度。

高管们将大型AI实验室的输出成果称为“slop”（垃圾内容），这个词在整场通话中被反复使用了17次。首席执行官Alex Karp表示，企业客户可以去尝试市面上的各类AI产品，但最终大多数都会回到Palantir。

首席技术官Shyam Sankar则表示，更廉价的开源模型实际上为Palantir带来了更多业务。

然而，财报数据中已出现裂缝。Palantir美国商业端合同预订额增速从上一季度的137%骤降至45%。这一落差引发分析师警觉，暗示商业市场的扩张动能正在减弱，竞争压力的传导效应或许已经开始显现。

政府市场的护城河

在政府端，Palantir的壁垒依然坚固。凭借在国防领域的先发优势和在华盛顿的深厚政治资源，Palantir在特朗普政府第二任期首年拿下逾11亿美元联邦合同，同比增长70%。

其指挥控制系统Maven Smart System即将获得“官方项目记录”地位，这是国防合同领域极为珍贵的认定资格，意味着长期稳定的资金保障。

然而，即便在五角大楼内部，Palantir的绝对主导地位也在悄然松动。据AI初创企业高管表示，五角大楼正将AI部署范围从总部向前线延伸，而为士兵手机或无人机设计的轻量化模型往往与Palantir系统不兼容。

Palantir已着手推出适配无人机的Maven新版本，但这场追赶能走多远，仍是未知数。AI国防初创公司Legion Intelligence联合创始人Ben Van Roo指出，Maven已取得成功，但它覆盖的“只是国防部数千个工作流中的一个子集”。情报收集、后勤保障等更广泛的战场场景，将催生大量Palantir体系之外的AI需求。

本文转载自华尔街见闻，FOREXBNB编辑：陈宇锋。