4艘超级油轮突围霍尔木兹海峡，原油市场短期供应获有限喘息，“海峡溢价”恐成未来新常态

霍尔木兹海峡油轮流量增加，全球石油市场供应紧张局势有所缓解

近日，穿过霍尔木兹海峡运送非制裁石油的超级油轮数量出现上升，为受供应中断影响的石油市场带来一定程度的缓解。根据船舶追踪数据，自5月10日起，已有四艘各载有200万桶（主要为伊拉克原油）的油轮驶离海峡，接近每日200万桶的速度。然而，与战争爆发前每天约20艘油轮穿过该水道的规模相比，当前流量仍显不足。

石油贸易商正密切监测霍尔木兹海峡的流量，因为该水道的封锁已经导致全球供应减少了约10亿桶。尽管来自伊朗以外国家的出货量有所回升，但自美国实施封锁以来，来自伊朗的出货量已大幅下滑。

霍尔木兹海峡通行情况

本月早些时候，伊朗为希望穿越霍尔木兹海峡的船只制定了一套更新的流程，涉及与一个名为“波斯湾海峡管理局”的机构进行对接。与此同时，美国在阿曼湾边缘对伊朗港口保持着封锁。尽管由于政府间的协议，部分船只得以通过，但这减缓了该地区的各种海上交通。

在最近几周，一些商船在关闭卫星信号的情况下进行了穿越，这意味着随着这些船只在远离中东的地区重新出现，相关数据在未来可能会进一步增加。在过去的七天里，共有38艘各种类型的船只（不仅是油轮）双向穿越了霍尔木兹海峡，是截至5月9日当周数量的三倍。

“数量有所增加，但水平如此之低，不会产生太大影响，”Signal Maritime的货运分析师Georgios Sakellariou表示。“主要问题在于，即使里面的所有油轮都离开了，短期内也不会有新的油轮进入。”

霍尔木兹海峡对全球石油市场的影响

霍尔木兹海峡的通行前景正成为全球大宗商品市场最复杂的定价变量。自2月底战争爆发以来，这条承担全球约三分之一海运石油贸易的水道，已从畅通的能源动脉演变为受控的灰色通道。

霍尔木兹危机正在将传统的“风险溢价”转化为结构性、长期化的“海峡溢价”(Strait Premium)，嵌入定价体系的底层。这包括物流成本的重定义、品质-风险的双重分化，以及远期曲线的范式迁移。

霍尔木兹海峡正从地理概念转化为定价概念，大宗商品市场正在经历的，是从“效率优先”的全球化定价向“安全优先”的碎片化定价的历史性迁移。