“NAND酷暑”降临！爆表指引触发华尔街共识重建，铠侠将成AI军备新主力

铠侠财报超预期，华尔街机构上调目标价

日本存储芯片制造商铠侠在给出强于预期的业绩展望后，华尔街主要机构纷纷将其目标价翻倍。自铠侠上周五公布的财报显示利润飙升以来，花旗环球金融日本公司、摩根大通证券以及摩根士丹利日联证券均紧急上调了其目标价。

机构评级与观点

摩根士丹利将铠侠列为首选股，并强调人工智能(AI)在现实世界中的应用增长预计将持续，铠侠拥有充沛的自由现金流和股东回报潜力。

花旗环球金融日本公司认为该公司面临估值重估，随着市场确认存储行业不再是单纯的强周期波动，而是具备一定成长属性，铠侠的估值逻辑将从“周期股折价”转向“成长股溢价”。

美国银行指出了价格弹性超预期，并警告任何基于“历史周期”的做空逻辑在当前环境下都可能失效。

SMBC日兴证券提出的“NAND的酷暑”一词迅速在市场流传，认为目前无需担心需求回落，因为供给端的缺口是结构性的，特别是在高容量数据中心级产品上。

股价表现与市场反应

受全球AI数据中心建设需求的推动，铠侠股价在过去一年中飙升了近2000%，成为今年全球表现最好的主要股票。截至周一，铠侠的平均目标价从财报公布前一天的略高于44,000日元攀升了约44%，达到63,843日元（402美元）。

这家前身属东芝公司芯片业务部的公司，历史上一直专注于NAND闪存，这是一种快速存储技术，已在从笔记本电脑到大型数据中心的所有设备中取代了传统硬盘。

NAND市场分析

NAND定价权回来了，在AI数据中心建设把“存储”重新变成战略资源的当下，日本NAND龙头铠侠用一份远超预期的财报，把市场注意力拉回一个老话题：供给纪律 + 结构性需求 = 定价权复苏。

铠侠最新披露的关键点可以概括为一句：利润不只是反弹，而是进入另一种量级——公司在财报后透露，预计截至6月当季的营业利润约1.3万亿日元（约合82亿美元），这一单季利润甚至超过其刚结束的完整财年纪录水平。

美国银行的数据显示，中国台湾的NAND模块制造商群联电子4月份交出了“超级周期级别”的业绩：销售额同比暴增237%，税前利润率高达45%，净利润率达到38%。

面对铠侠的指引和群联的数据，美国银行坦言，目前市场对全球NAND ASP的预测存在极高的上行风险。