通胀成本周最重要风向标：美联储放鹰后5月PCE通胀考卷将至，美光财报同步把脉AI风向

市场焦点转向通胀数据，PCE报告和美光科技财报备受瞩目

本周市场的核心焦点将是通胀数据，尤其是5月的个人消费支出(PCE)报告，这是美联储青睐的通胀指标。该报告将在上周的美联储公开市场委员会(FOMC)会议之后发布，在上周的会议上，决策者维持利率不变，同时释放出更专注于通胀的政策立场信号。

尽管美联储发出了更为鹰派的信号，上周美股依然走高。道琼斯工业平均指数收于51564.71点，全周上涨0.71%。标普500指数收于7500.58点，上涨0.93%，而纳斯达克综合指数则上涨2.43%，收于26517.93点。

PCE将于周四公布。美联储认为PCE能更精确地衡量价格变动，因为它采用的是企业调查而非消费者调查，从而纳入了更广泛的数据。4月份PCE价格指数同比上涨3.8%，远高于2%的目标，创下三年来最大涨幅。

这将是自美联储官员上周表示计划在2027年前将基准利率上调0.25个百分点(中值)以来，首个重要的通胀数据。自去年12月以来，美联储官员一直没有调整联邦基金利率。提高利率是美联储对抗通胀的主要手段；通过提高利率，美联储可以减缓支出并抑制物价上涨。

美联储政策路径预测

美联储从点阵图中删除了此前预测的2026年降息，并上调了通胀预测。决策者还调高了对劳动力市场的评估，进一步强化了市场对利率维持在高位的时间可能比此前预期更长的预期。

投资者还将关注几份备受瞩目的财报。联邦快递和美光科技将是财报日历上的重头戏，其中美光科技将提供关于人工智能(AI)相关需求和内存价格趋势的另一个重要最新进展。信达思、嘉年华、达顿餐厅和KB Home的财报应该会针对就业趋势、消费者支出、旅游需求和住房活动提供额外的洞察。

市场还将密切关注本周举行的一系列美联储官员讲话，以进一步了解决策者如何解读近期通胀的发展，以及官员们是否继续支持“更高更久”的政策前景。

能源市场动态

在特朗普威胁称，如果真主党继续袭击以色列，将对伊朗实施打击之后，油价出现上涨，这引发了外界对华盛顿与德黑兰之间和平谈判进展的担忧。

布伦特原油开盘一度上涨达2.2%，至每桶82.30美元，而WTI原油则升至78美元以上。在伊朗媒体报道称伊斯兰共和国在特朗普发出最新威胁后暂停了谈判后，周日在瑞士举行的谈判遭遇了开局不顺，但知情人士表示谈判仍在继续。德黑兰方面指责以色列违反了在黎巴嫩的停火协议。

其他能源商品周一也出现上涨，基准欧洲天然气期货一度上涨达3.9%。在2月底战争爆发之前，全球五分之一的液化天然气是通过霍尔木兹海峡出口的。美国汽油期货与柴油价格一同攀升。

债市波动

债券交易员近期被迫重新调整仓位，以应对未来可能出现的更高利率。他们正将目光投向本周的个人支出数据，以此作为初步参考，来判断市场最新形成的鹰派立场是否合理。

短期美债收益率上周飙升，原因是交易员在美联储主席凯文·沃什主持的首次新闻发布会后，争相为美联储在2026年加息进行定价。沃什承诺恢复物价稳定，这消除了外界对其可能屈服于美国总统特朗普降息压力的担忧。

在6月16日至17日的会议之后，对美联储政策路径变化比远期到期债券更敏感的两年期美债收益率，创下了一年多以来的最大单周涨幅。交易员还纷纷涌入押注，预计这家美国央行最早将于下个月加息。

沃什对通胀的关注似乎也得到了该央行其他一些政策制定者的认同：联邦公开市场委员会(FOMC)修订后的季度预测显示，有一半的委员预计今年将会加息，而3月份这一预测人数为零。

美光科技财报预期

投资者正在寻找由人工智能推动的美国股市反弹是否仍有后劲的迹象，而即将公布的美光科技(MU.US)财报将对芯片需求的脉搏进行把脉，以观察其是否仍在加速。

尽管上周中出现了剧烈抛售，但在因人工智能投资热潮而带动的强劲企业财报，以及伊朗战争缓解的支撑下，美国主要股指仍维持在历史高点附近。

美光科技的股价今年已上涨了298%，这家内存芯片制造商将于6月24日周三发布的季度报告，将帮助投资者评估数据中心支出的激增以及由此在整个半导体行业产生的利润，能否继续带来超预期的上行空间。