霍尔木兹复航速度超预期 大摩两周内二度下调油价预测

摩根士丹利下调石油价格预测，霍尔木兹海峡石油流量恢复超预期

摩根士丹利在两周内第二次下调了石油价格预测，主要原因是霍尔木兹海峡的石油流量恢复速度超过预期，同时强劲的美国供应和疲软的需求加剧了石油供应过剩的风险。

摩根士丹利分析师Martijn Rats在报告中表示，原油实货交易基准价——即期布伦特原油(Dated Brent)预计在第三季度和第四季度平均价格为每桶75美元，分别下降15美元和5美元。分析师还下调了明年四个季度的价格预期，预计到2027年底即期布伦特原油价格将跌至每桶70美元。

摩根士丹利分析师指出：“海峡重新开放的速度比预期更快，美国出口高企和中国进口低迷的双重压制因素依然存在。随着关注点转向2027年，市场已经完成了一个完整的循环，再次回到了供应过剩的状态。”

在此之前，摩根士丹利在6月中旬发布报告下调油价预测。由于美国和伊朗达成临时和平协议，为霍尔木兹海峡复航铺平道路，全球基准布伦特原油期货价格本季度已暴跌约30%。这一快速变化促使分析师重新审视其预测，高盛集团也下调了预期。

高盛将2026年第四季布伦特原油预测由每桶90美元下调至80美元，2027年平均预测由每桶80美元下调至75美元。

尽管周末期间，霍尔木兹海峡的航运因商船遇袭而有所放缓，但仍有迹象表明油轮公司愿意继续航行。这是全球市场恢复正常、释放该地区数百万桶原油供应的关键一步。

摩根士丹利表示，上周四有35艘油气运输船经由霍尔木兹海峡驶出波斯湾，这是自2月份冲突爆发以来，油气运输船数量首次恢复到冲突前每天30至40艘的正常水平。该行指出，为了在2027年实现石油市场平衡，霍尔木兹海峡的石油流量只需恢复到冲突前水平的约65%，即每天约1100万至1200万桶。

布伦特原油期货价格在4月份曾飙升至每桶126美元以上的高位，但随着伊朗和美国继续就永久结束战争进行谈判，该期货已抹去战争期间的所有涨幅。周二，交投最活跃的9月合约报每桶73.47美元。