市场正紧张地等待今晚20:30公布的CPI数据，摩根士丹利预测通胀可能会出人意料地下降。
根据追风交易台的报道，6月10日，摩根士丹利的利率策略师Aryaman Singh及其团队发表了一份研究报告，表示互换市场暗示5月的CPI数据可能会意外下降。
报告中提到，互换市场的定价显示，5月份整体CPI同比增长预计为2.4%，这个数字低于彭博经济学家普遍预期的2.5%；从环比来看，互换市场预计CPI环比增速为0.13%，核心CPI环比增速为0.23%，这两个数字都低于彭博共识预期的0.2%和0.3%。
值得注意的是，在最近八次CPI数据发布中，互换市场成功预测了七次的数据趋势。
报告补充说，5月的CPI数据对于理解关税对核心商品的初步影响至关重要。如果关税对核心商品的推动作用比预期的要小，这可能会成为5月其他经济数据下降的一个因素。
报告还指出，在过去两年中，每当CPI数据出现一个标准差的意外下降，美元指数通常在数据发布后的一个小时内下跌约0.4%。
根据当前互换市场的定价与经济学家的预期之间的差异，这次可能会出现-0.62个标准差的下降意外。根据历史规律，这意味着美元指数可能会在数据发布后短期内下跌0.3%。
报告强调，关税对价格的影响在规模和时间上都难以精确计算，这将成为未来几个月预测误差的主要来源。
报告特别提到，目前两年期的通胀预期约为2.79%，已经超过了十年期的2.48%——这种倒挂现象自去年大选以来一直在持续。因此，市场应该准备迎接短期通胀预期下降至长期预期以下的转折点。
