即使中美之間的關稅緊張局勢有所緩解，稅率依然較高，美國對中國商品的平均稅率大約爲42%，其中約40%的商品被徵收大約39.5%的稅率（包括基礎關稅、芬太尼關稅、10%的對等關稅以及301清單4），而32%的商品則面臨大約57%的稅率（包括所有關稅和301清單1-3）。
相比之下，美國對大多數其他地區的平均稅率大約爲12%（包括10%的對等關稅和大約2%的基礎關稅）。在這種明顯的稅率差異下，轉口貿易和出口仍然有利可圖。5月份，轉口貿易仍在繼續，中國對非洲的出口增長了33%，對東盟的出口增長了15%。
5月份中美關稅緊張局勢緩解後，中美之間的直接貿易有所回升。截至6月6日，CCFI美西航線和美東航線指數相較於5月9日分別上升了21%和23%，遠高於CCFI綜合指數4%的增速。然而，5月下旬中國發往美國的集裝箱船數量表現不佳，直到6月初纔有所上升，這表明從關稅緩解到預訂集裝箱再到出口報關存在一定的時間延遲。預計6月份中國對美出口可能會有所改善，但從集裝箱船數量來看，改善的程度可能有限。
自去年11月以來，美國開始“搶進口”，這一行爲已經持續了半年。從2024年11月至2025年3月，美國額外進口了約2200億美元的商品，這相當於“搶進口”前一個月的進口量（月均進口額爲2700億美元）。
隨着庫存水平的上升、航運成本的增加以及整體關稅水平的提高，美國的進口需求有所下降。從4月份開始，美國的進口需求明顯減少，商品进口增速從3月的31.1%下降至2.2%，消費品和工業品的進口額也逐漸回落至搶進口前的水平。
此外，5月份中國的PMI出口訂單指數以及6月上旬從中國出發前往美國的集裝箱船數量也表明，5月份中美關稅緊張局勢緩解後，“搶出口2.0”的力度可能開始減弱。
本文來源：雪濤宏觀筆記，作者：國金宏觀宋雪濤/聯繫人孫永樂，原文標題：《“搶出口2.0”力度開始衰減》
