即使中美之间的关税紧张局势有所缓解，税率依然较高，美国对中国商品的平均税率大约为42%，其中约40%的商品被征收大约39.5%的税率（包括基础关税、芬太尼关税、10%的对等关税以及301清单4），而32%的商品则面临大约57%的税率（包括所有关税和301清单1-3）。
相比之下，美国对大多数其他地区的平均税率大约为12%（包括10%的对等关税和大约2%的基础关税）。在这种明显的税率差异下，转口贸易和出口仍然有利可图。5月份，转口贸易仍在继续，中国对非洲的出口增长了33%，对东盟的出口增长了15%。
5月份中美关税紧张局势缓解后，中美之间的直接贸易有所回升。截至6月6日，CCFI美西航线和美东航线指数相较于5月9日分别上升了21%和23%，远高于CCFI综合指数4%的增速。然而，5月下旬中国发往美国的集装箱船数量表现不佳，直到6月初才有所上升，这表明从关税缓解到预订集装箱再到出口报关存在一定的时间延迟。预计6月份中国对美出口可能会有所改善，但从集装箱船数量来看，改善的程度可能有限。
自去年11月以来，美国开始“抢进口”，这一行为已经持续了半年。从2024年11月至2025年3月，美国额外进口了约2200亿美元的商品，这相当于“抢进口”前一个月的进口量（月均进口额为2700亿美元）。
随着库存水平的上升、航运成本的增加以及整体关税水平的提高，美国的进口需求有所下降。从4月份开始，美国的进口需求明显减少，商品进口增速从3月的31.1%下降至2.2%，消费品和工业品的进口额也逐渐回落至抢进口前的水平。
此外，5月份中国的PMI出口订单指数以及6月上旬从中国出发前往美国的集装箱船数量也表明，5月份中美关税紧张局势缓解后，“抢出口2.0”的力度可能开始减弱。
本文来源：雪涛宏观笔记，作者：国金宏观宋雪涛/联系人孙永乐，原文标题：《“抢出口2.0”力度开始衰减》
