經過多年的動盪和警報，石油市場似乎已經對中東地區的衝突產生了“免疫”。無論是導彈攻擊還是外交緊張，石油供應始終維持穩定，價格波動也是短暫的。

然而，這種歷經考驗的冷靜，現在正面臨真正的挑戰。隨着以色列對伊朗發起新的一輪攻擊，以及伊朗可能的反應尚未確定，整個市場正步入一個充滿不確定性的週末。交易員們不再保持冷靜，避險情緒激增，油價劇烈波動，市場開始嚴肅思考：這次，情況會有所不同嗎？

儘管新聞頭條頻繁報道緊張局勢，讓人回想起上世紀70年代的政治動盪和油價飆升，但即使油價一度急劇上升，最終也往往迅速回落。去年4月和10月，伊朗與以色列互相發射導彈，但中東的石油依然順利輸送至全球市場，未受影響。

現在，以色列最新的攻擊正在考驗油市交易員的這份“冷靜”。根據央視新聞報道，當地時間13日凌晨，以色列對伊朗發起了攻擊。隨後伊朗開始反擊。環球網引用媒體消息稱，以色列城市特拉維夫遭到攻擊，包括10處核設施。以色列國防軍表示，伊朗向以色列發射了100多架無人機。

到目前爲止，石油供應尚未受到影響，但這次攻擊動搖了市場信心。今年大部分時間，油市都擔心供應過剩導致價格下跌，OPEC+迅速取消了減產措施，巴西、圭亞那等地的產量持續增加，而美國總統特朗普的貿易戰也威脅着石油需求。

儘管許多人仍然相信石油市場最終不會受到重大沖擊，但由於不確定性巨大，包括伊朗是否會強烈反擊、以色列是否會進一步攻擊、美國將如何回應，交易員不得不爲各種可能性定價。

在周交易即將結束時，很少有人願意在週末“做空”。布倫特原油期貨在週五早些時候一度暴漲13%，收盤漲幅爲7%，每桶約74美元。

能源貿易公司AB Commodities的首席執行官安德里亞斯·拉斯卡拉託斯（Andreas Laskaratos）表示，

“當戰爭爆發時，沒有人願意在週末做空任何資產。儘管供需基本面沒有變化，但你無法在週末與新聞對抗。”

以色列週五凌晨首次攻擊伊朗後，交易員和分析師立即開始模擬局勢升級或緩和的各種可能。

高盛集團（Goldman Sachs）的分析師上調了未來幾個月的油價預測，每桶上漲2至3美元，但也列出了一系列情境：最糟糕的情況是油價飆升至每桶100美元以上，最悲觀的則是明年跌破50美元。不過他們仍維持第四季度油價跌破60美元的預測。

高盛分析師寫道：

“中東局勢可能升級，這意味着我們當前油價預測的短期風險偏向上漲。”

交易市場也顯示出對價格飆升的擔憂。大量“價外看漲期權”被交易，意味着許多人在對沖價格突然上漲的風險。其中成交量較大的期權，是如果油價在6月25日之前漲到每桶85美元以上就會獲利的合約。WTI原油的看漲期權與看跌期權之間的價格比值升至2022年3月以來最高，當時俄烏戰爭爆發。

對油市來說，最令人擔憂的是霍爾木茲海峽的運輸中斷。全球約五分之一的石油供應經過這個咽喉水道。多數分析師認爲這種情況不太可能發生。

RBC資本市場全球大宗商品策略主管、前CIA分析員克羅夫特（Helima Croft）表示，

“據我們瞭解，考慮到美國第五艦隊駐紮在巴林，伊朗很難長時間關閉霍爾木茲海峽。”

分析認爲，儘管概率低，但任何中斷可能性上升，都會推動油價上漲。諮詢公司FGE NexantECA在報告中寫道：

“霍爾木茲海峽一旦關閉就是非常劇烈的‘二元事件’，這讓市場平衡預測變得很困難。我們採訪的大多數市場參與者都不認爲霍爾木茲海峽會被關閉——後果太嚴重了。”

油市交易員還擔心其他可能局面，例如以色列可能襲擊伊朗的石油基礎設施（雖然目前尚未發生），或如果伊朗加快推進核計劃，美國可能進一步加重對伊制裁。

不過目前，大多數交易員還是用過去幾年的經驗來看待這次事件。能源投資銀行Pickering Energy Partners的首席投資官皮克林（Dan Pickering）在X平臺寫道：

“過去十年中，類似事件通常都是‘逢高拋售’的機會。最終都沒升級，擔憂往往比實際後果更嚴重。”

還有分析稱，這次襲擊甚至可能對油價是利空的。特朗普週五呼籲伊朗達成協議，否則將面臨“更猛烈”的攻擊。如果伊朗接受建議達成核協議，可能會換來制裁放鬆，從而推動伊朗出口上升。FGE NexantECA指出，部分市場參與者已將近期油價變動視作“賣出”機會。

“不過他們也承認，現在想做空很難，因爲接下來幾周局勢升級的可能性仍然很高。”

即便出現運輸中斷，OPEC+成員國如沙特和阿聯酋都有大量備用產能，能在一定程度上緩解油價上漲。AB Commodities的分析師表示：

“現在有人要做空油市確實需要很大勇氣。但我們也不認爲當前漲勢能長期持續，就目前來看，市場的供需基本面並沒有發生變化。”