面對以色列可能對伊朗發起的突然攻擊，這將威脅到中東地區的石油供應，沙特阿拉伯主導的OPEC+近期的增產決策迅速吸引了市場的廣泛關注。
沙特領導的石油生產國集團今年在石油市場上的表現令人意外：即使原油價格出現下滑，他們仍然加快了恢復閒置產能的步伐。這種不尋常的行爲立刻引起了投機者的猜測——沙特是否在響應美國白宮的要求，爲即將到來的對伊朗衝突提前增加產能？
美國已經與伊朗進行了多輪核談判，但特朗普總統同時警告說，如果外交途徑失敗，他將考慮軍事手段，而以色列則公開推動對伊朗採取打擊行動。
“我確信特朗普要求沙特增加石油產量，以應對他的三個主要問題：伊朗、俄羅斯和通貨膨脹，”前布什政府顧問、現任Rapidan Energy Group負責人Bob McNally表示。“但認爲這種‘要求’是爲了使攻擊成爲可能，這種推測過於牽強。”
分析師和交易員指出，沙特放寬減產措施有其獨立於地緣政治事件的內在邏輯。
在近三年的供應限制導致價格上漲之後，減產措施的效果正在減弱。重新增加產量以奪回市場份額成爲了一個合理的選擇。
更令沙特感到沮喪的是，一些OPEC+成員國——尤其是哈薩克斯坦——一直在超額生產。作爲該集團最大的出口國和實際領導者，沙特承擔了大部分減產的負擔，將其產量削減多達200萬桶/日——約佔全球總供應量的2%。
儘管美國對伊朗實施了“極限施壓”政策，包括特朗普威脅進一步限制伊朗的石油出口，但利雅得對於提前增產以應對供應中斷持謹慎態度。
沙特能源大臣Abdulaziz bin Salman私下告訴他人，沙特不會重蹈2018年的覆轍——當時特朗普說服OPEC+在打擊德黑蘭出口前增產，但隨後美國總統卻向許多伊朗石油進口商發放了豁免。
這些行動導致油價在當年12月暴跌至每桶不到50美元的低位——遠低於許多產油國的預算盈虧平衡價格。知情人士稱，沙特記住了這一事件序列，Abdulaziz堅持不會重蹈覆轍。
RBC Capital Markets全球大宗商品策略主管Helima Croft指出，如果沙特近期的生產舉措是對美國的回應，可能更多是關於王國獲取美國技術的努力，而非伊朗問題。
特朗普在上個月訪問沙特期間盛讚王儲Mohammed bin Salman。
“儘管‘爲特朗普增產’的說法遭到強烈反對，但利雅得確實從特朗普訪問中獲得了人工智能建設、民用核計劃和國防部門的重大成果，”Croft表示。“他們在華盛頓確實享有最惠國地位。”
週五以色列襲擊伊朗後，油價大幅上漲，這將縮小特朗普應對其他迫在眉睫地緣政治問題的選擇空間，並引發可能刺激美國通脹的擔憂。
"OPEC+的供應增加爲以色列攻擊伊朗可能造成的部分供應中斷創造了空間。同樣，它們也可能爲新的俄羅斯制裁創造了空間。但兩者兼顧則力不從心，"華盛頓ClearView Energy Partners負責人Kevin Book表示。
他指出，如果油價飆升持續或中東供應面臨中斷風險，特朗普可能動用美國戰略石油儲備——全球最大的緊急儲備。在前總統拜登爲限制俄烏衝突後的價格上漲而動用儲備後，SPR目前約有4億桶，遠低於7.27億桶的容量。
特朗普還可能要求沙特進一步增產，但這將給利雅得帶來難題。伊朗是OPEC創始成員國之一，沙特將謹慎行事，避免破壞伊朗與海灣阿拉伯鄰國間的緩和關係。
“總統們在油價上漲時會做什麼？首先就是拿起電話打給沙特。但利雅得和其他OPEC+成員國可能會謹慎回應，”Rapidan的McNally表示。
