7月22日，國內大宗商品市場迎來罕見漲停潮。截至收盤，玻璃、純鹼、焦煤、焦炭、工業硅、多晶硅六大品種主力合約均強勢封於漲停板。
期貨日報記者瞭解到，本輪行情核心驅動力源自國家層面持續釋放的“反內卷”信號。
“7月22日中午，市場流傳一份《關於組織開展煤礦生產情況覈查促進煤炭供應平穩有序的通知》，引發市場對煤炭供應端減量的擔憂。受此影響，多晶硅、工業硅、焦煤、焦炭、玻璃、純鹼等品種主力合約均收於漲停；權益市場上，山西焦煤、潞安環能、山煤國際等集體漲停。”銀河期貨高級研究員李軒怡表示。
有行業人士告訴期貨日報記者，焦煤和焦炭期貨價格處於相對低位，近期迎來補漲行情。不過，近期漲幅過大，後市需注意風險防控和理性交易。
東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峯介紹，本輪價格上漲主要由焦煤推動，焦炭價格上漲略滯後，焦化企業盈利狀況並未出現明顯好轉，本週全國獨立焦化企業利潤爲-43元/噸。
記者注意到，今日唐山、邢臺、天津等區域鋼廠對焦炭現貨採購價格上調50～55元/噸，焦炭第二輪提漲基本落地。提漲落地之後，日照港準一級焦現貨價格爲1320元/噸。
“近期現貨市場情緒明顯好轉，焦企採購意願上升，焦煤線上競拍多以漲價成交，流拍現象已較少出現。”中輝期貨黑色負責人陳爲昌說。
另外，本輪價格的上漲刺激了下游用戶對焦煤的補庫需求，而焦炭補庫需求相對有限。截至上週末，鋼廠和焦化廠焦煤庫存較6月下旬低點回升149萬噸，升幅爲9.5%；鋼廠焦炭庫存較6月下旬僅回升11.4萬噸。
對於後期焦煤價格走勢，劉慧峯認爲，短期來看，市場對政策加碼依然有期待。9月之前，北方安監以及環保均可能升級，煤炭供應可能繼續受限，價格依然有進一步上漲的空間。需要注意的是，本輪焦煤價格的上漲具有很強的預期推動特點，近期焦煤盤面價格已經開始升水現貨，且各合約之間呈現明顯的Contango結構。隨着價格的反彈，近期煤礦也有復產跡象，主要煤礦焦煤日產量連續三週回升。9月之後煤礦復產力度或進一步加大，屆時價格可能會二次探底。
陳爲昌認爲，焦煤和焦炭供需相對平穩，焦炭現貨價格提漲以及焦煤下游補庫仍有一定空間。目前，在“反內卷”“去產能”等政策影響下，市場對未來預期增強，後市或延續偏強格局。當前市場波動性大幅提升，投資者應注意交易風險。
“近期焦炭和焦煤盤面價格漲幅均較大，且2509合約臨近交割月，需警惕在目前位置下預期突然轉變所引發的回調風險。”劉慧峯說。
對於玻璃、純鹼兩個品種，李軒怡表示，目前行業尚未出臺明確的“反內卷”相關文件。談到漲幅較大的原因，她表示，一方面，河北沙河和湖北地區玻璃廠家在環保方面還有很大的整改空間，且玻璃生產具有剛性，冷修後開啓費用高昂；另一方面，今年房地產政策方向轉爲城市更新、老舊改造，對玻璃需求有拉動，市場對標2016年供給側結構性改革，對需求端存在樂觀預期。
“玻璃方面，整體來看，梅雨季節過後，玻璃市場需求有所改善，市場情緒逐步企穩，與宏觀層面治理低價內卷共振，趨勢企穩向上。純鹼方面，除受玻璃關聯帶動外，午後市場關注煤炭市場利多消息對純鹼生產成本的影響，成爲做多煤炭的替代標的。”方正中期期貨光伏建材首席研究員魏朝明表示。
魏朝明介紹，“以推進城市更新爲重要抓手”是中央城市工作會議與建材行業有關的重要表述。由此可知，今後一段時期，城市更新在城市工作中佔有相當的分量。
從大宗商品的角度看，魏朝明表示，玻璃用於門窗幕牆亮化改造，可以顯著提升建築品質；玻璃門窗從單層到雙層乃至三層的品質升級將有效提升建築節能降碳效果，對建築綠色轉型具有重要意義。因此，玻璃需求結構將從以新建住宅需求爲主轉向以城市更新需求爲主，中長期需求前景可觀。玻璃多頭行情延續，可繼續關注趨勢做多機會。
純鹼方面，魏朝明認爲，宏觀情緒改善、夏季檢修及煤炭價格回升對盤面支撐力度較強。在現貨實際需求偏弱的環境下，生產及貿易企業適合在2509合約上賣出套保，以鎖定生產經營利潤。後期高庫存壓制延續，短線追高風險增加，後期盤面或再度回落。
“短期來看，玻璃、純鹼等品種的行情仍由宏觀情緒主導，‘反內卷’相關政策會在下半年逐步展開，政策力度或進一步加大，對行業實際的影響還需要在政策細節明確後才能具體討論。目前市場情緒較高，但產能優化並非短期能夠兌現，更多體現在預期層面，實際供需變化不大。”李軒怡表示。
本文來源：期貨日報，原文標題：《多品種漲停，什麼情況？》
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