全球金融市場目前正處於一種緊張的觀望態勢，儘管科技股的短暫反彈爲市場帶來了一絲喘息的機會，但這並未能消除市場上普遍存在的謹慎情緒。投資者正緊張地等待着即將到來的傑克遜霍爾全球央行年會，希望從中獲得關於利率走向的關鍵信息。

在21日，逢低買盤的推動使得納斯達克100指數收復了大部分失地，這也帶動了亞洲科技股的溫和上漲。歐洲主要股市開盤時漲跌不一。歐元/美元短線小幅上漲，這是在法國和德國公佈PMI初值數據之後。日本20年期國債收益率升至1999年以來的最高水平。油價也出現了小幅上漲。

在傑克遜霍爾年會召開之前，市場的主導情緒是“靜觀其變”。墨爾本Capital.com的高級市場分析師Kyle Rodda指出，“目前股市仍然存在看跌的傾向”。他認爲，當前的股票價格已經開始反映出對傑克遜霍爾會議可能帶來的失望風險，市場對於美聯儲是否會像利率市場所暗示的那樣大幅轉向鴿派，甚至是否會有任何轉向持懷疑態度。

儘管普遍存在謹慎情緒，但利率互換市場的交易員們依然預計美聯儲在9月份降息的可能性很大。這顯示了市場預期與央行在面對通脹時的艱難選擇之間存在的緊張關係。

同時，投資者也在密切關注美聯儲內部的動態，包括行長Lisa Cook表示將留任的消息，儘管她之前因按揭欺詐指控而面臨總統特朗普要求其辭職的壓力。

作爲本輪市場上漲的主要動力，科技股近期的表現特別掙扎。納斯達克100指數已經連續兩個交易日下跌。一個衡量所謂“七巨頭”科技股的指標更是連續第四天下跌，創下了自4月中旬以來的最長連跌記錄。

儘管科技股在前幾個月經歷了快速的上漲，但對這種過快過猛漲勢的擔憂也隨之產生。橡樹資本管理公司的聯席創始人Howard Marks警告說，美股正處於泡沫的“早期階段”，儘管引發調整的關鍵點尚未到來。

Miller Tabak的Matt Maley表示，板塊輪動只有在科技股能夠穩定下來的情況下才能發生。他警告說：

“如果它們繼續下跌，我們唯一能看到的輪動將是向現金的輪動。”