全球金融市场目前正处于一种紧张的观望态势，尽管科技股的短暂反弹为市场带来了一丝喘息的机会，但这并未能消除市场上普遍存在的谨慎情绪。投资者正紧张地等待着即将到来的杰克逊霍尔全球央行年会，希望从中获得关于利率走向的关键信息。

在21日，逢低买盘的推动使得纳斯达克100指数收复了大部分失地，这也带动了亚洲科技股的温和上涨。欧洲主要股市开盘时涨跌不一。欧元/美元短线小幅上涨，这是在法国和德国公布PMI初值数据之后。日本20年期国债收益率升至1999年以来的最高水平。油价也出现了小幅上涨。

在杰克逊霍尔年会召开之前，市场的主导情绪是“静观其变”。墨尔本Capital.com的高级市场分析师Kyle Rodda指出，“目前股市仍然存在看跌的倾向”。他认为，当前的股票价格已经开始反映出对杰克逊霍尔会议可能带来的失望风险，市场对于美联储是否会像利率市场所暗示的那样大幅转向鸽派，甚至是否会有任何转向持怀疑态度。

尽管普遍存在谨慎情绪，但利率互换市场的交易员们依然预计美联储在9月份降息的可能性很大。这显示了市场预期与央行在面对通胀时的艰难选择之间存在的紧张关系。

同时，投资者也在密切关注美联储内部的动态，包括行长Lisa Cook表示将留任的消息，尽管她之前因按揭欺诈指控而面临总统特朗普要求其辞职的压力。

作为本轮市场上涨的主要动力，科技股近期的表现特别挣扎。纳斯达克100指数已经连续两个交易日下跌。一个衡量所谓“七巨头”科技股的指标更是连续第四天下跌，创下了自4月中旬以来的最长连跌记录。

尽管科技股在前几个月经历了快速的上涨，但对这种过快过猛涨势的担忧也随之产生。橡树资本管理公司的联席创始人Howard Marks警告说，美股正处于泡沫的“早期阶段”，尽管引发调整的关键点尚未到来。

Miller Tabak的Matt Maley表示，板块轮动只有在科技股能够稳定下来的情况下才能发生。他警告说：

“如果它们继续下跌，我们唯一能看到的轮动将是向现金的轮动。”