美聯儲降息預期與美國股市波動性

根據FOREXBNB的報道，美國股市的進一步上漲可能因美聯儲降息步伐不如預期而受阻。市場正密切關注週五傑克遜霍爾全球央行年會上美聯儲主席鮑威爾的講話。儘管存在就業增長放緩可能促使美聯儲採取更鴿派立場的預期，但鮑威爾可能對政策路徑保持沉默，特別是在一系列超出預期的通脹數據公佈後。

StoneX Group的高級顧問Jon Hilsenrath指出，鮑威爾可能會承認9月降息的可能性很大，但不會給出具體的降息時間表，因爲美聯儲在應對通脹方面的工作尚未完成。他可能會暗示傾向於9月降息25個基點，但由於關稅和通脹的不確定性，不太可能釋放更多信息。

對於自4月初標普500指數因關稅恐慌觸底後重新入市的投資者來說，這是一個挑戰。Piper Sandler的數據顯示，期權交易員預計標普500指數週五將雙向波動0.9%。

美聯儲政策會議與市場預期

美聯儲在2025年還剩下三次政策會議，交易員押注美聯儲將因勞動力市場走弱而選擇降息。然而，就業市場只是美聯儲雙重使命之一，另一項是通脹，而通脹依然高於美聯儲2%的目標。美聯儲是否能在不放緩經濟增長的情況下抑制物價上漲仍是一個懸而未決的問題。

利率掉期市場顯示，美聯儲到年底前至少會降息50個基點，9月降息的概率爲72%，低於上週通脹數據公佈前接近100%的水平。

傑克遜霍爾央行年會與市場影響

除非貨幣政策出現重大轉變，否則傑克遜霍爾央行年會通常不會對股市起到重大推動作用。Bloomberg Intelligence彙編的數據顯示，自2000年以來，標普500指數在傑克遜霍爾央行年會後一週平均上漲0.4%。

鮑威爾近年來確實利用這一場合發表過一些影響市場的政策聲明。例如，去年的傑克遜霍爾央行年會上，鮑威爾表示降息的“時機已經到來”，推動標普500指數當天上漲了1%以上。而在2022年，鮑威爾警告稱，美聯儲將需要保持貨幣政策的限制性，以對抗通脹，導致標普500指數當天暴跌3.4%，且在隨後一週又下跌3.3%。

這一次，鮑威爾發表講話時並沒有掌握美聯儲決定利率所需的所有數據。美聯儲的決策還將依賴即將在9月5日公佈的美國8月非農就業報告和9月11日公佈的消費者價格指數。摩根大通全球市場情報主管Andrew Tyler表示：“傑克遜霍爾可能最終被證明是無關緊要的。”

此外，美聯儲青睞的通脹指標——核心PCE物價指數——將在下週公佈。市場目前預計，7月核心PCE物價指數将同比上涨2.9%。由於關稅推動了家用傢俱和娛樂產品等進口商品的價格，美國6月核心PCE物價指數同比上涨2.8%。

Rose Advisors投資組合經理Patrick Fruzzetti表示：“鮑威爾以前就採取過這種平衡措施。我不認爲他會發出大幅降息的信號，也不認爲他會變得更加鷹派。”他補充稱：“我預計鮑威爾可能會暗示政策制定者目前仍將通脹置於就業增長之上。”

事件 市場預期 概率
9月降息 降息25個基點 72%