伯克希爾-哈撒韋股東大會要點實錄：巴菲特時代落幕與未來展望

投資界的年度盛會——伯克希爾-哈撒韋股東大會在5月2日拉開帷幕，北京時間3日當晚9點，大會問答環節開始。"股神"巴菲特確定全程參與，攜他的CEO接班人——伯克希爾非保险业务的负责人阿贝尔（Greg Abel）以及保險業務負責人賈因（Ajit Jain）共同回答股東提問。

今年是巴菲特收購伯克希爾公司60週年，也可能是伯克希爾"巴菲特時代"落幕的開始。巴菲特在2月發佈的2024年度股東信中坦言，"要不了多久"阿貝爾就會接班。今年的股東大會問答總時長比去年減少約一小時，縮短至四個半小時，可能就是爲了配合巴菲特的高齡作出妥協。

今年的股東大會被視爲史上最重要的一場，可能是巴菲特最後一次全程參與的股東會，投資者要準備爲一個沒有巴菲特掌舵的伯克希爾做好準備。相比往年，投資者將更珍視可能是最後一次巴菲特在伯克希爾平臺長時間分享投資理念和經驗的機會，可能更關注伯克希爾管理層的"交班"計劃、巴菲特接班人阿貝爾未來在公司的角色和戰略方向、巴菲特描繪的伯克希爾發展藍圖。

同時，在特朗普政府挑起貿易戰之際，投資者更關注，巴菲特怎麼看關稅對伯克希爾衆多業務的影響及美國的經濟前景。

本週六稍早公佈的一季度財報顯示，伯克希爾的現金儲備當季達到3477億美元，再創歷史新高。在關稅導致不確定性極高的環境下，投資者更希望瞭解，伯克希爾如何利用龐大的現金儲備、比如進行新的收購或回購，對巴菲特承諾主要投資的美股、尤其是蘋果這類對關稅敏感的重倉股，會否調整持倉，若可能拋售，又是什麼原因，還關注以及對中日等海外市場的佈局。

股東大會要點實錄

時間 問題 回答要點
21:49 AI對保險的影響 賈因：AI將是用來改變行業規則的工具，AI可以用來評估風險。伯克希爾不會在行業內首先採用AI。
巴菲特：會讓賈因來決定伯克希爾未來十年的保險業務。是否用AI將由賈因來選擇。
21:43 全球不確定環境下投資房地產的挑戰 巴菲特：房地產的投資比股票更加複雜和困難。房地產交易是慢節奏的，而且高度依賴個人溝通和談判。伯克希爾也做過房地產投資，比如在2008年、2009年金融危機期間。如果要做房地產，必須用更有智慧、更有策略的方式去比較、去選擇。
21:35 伯克希爾鉅額現金的部署 巴菲特：他一直在尋找投資機會，而且這家公司"機會主義色彩濃厚"，他希望減少手頭的現金，可能降至500億美元。"偶爾會有非常誘人的機會。但不是每天都有好機會。"
21:26 日本 巴菲特：對日本的投資完全符合伯克希爾的投資理念。伯克希爾投資的五家日本商社過去表現非常優秀，打算繼續持有這些商社的股票五十到六十年，並希望與他們建立長期且深厚的合作關係。伯克希爾目前在日本的投資已達200億美元，我甚至希望當初我們投資的是1000億美元而不是200億。
21:21 貿易 巴菲特：貿易不應該成爲武器。美國從一無所有變成了一個極其重要的國家。貿易越多越好。我們（美國）應該尋求與世界其他國家開展貿易。

21:00 2025年股東大會問答環節開場白

股東大會開始。巴菲特在大會開幕時表示，這是我的第六十屆股東大會。現場掌聲雷動。

巴菲特介紹，今年有1.97萬人來到現場出席股東大會，現場觀衆人數創最高紀錄。股東大會現場，See’s Candies糖果的銷售額已達到31.7萬美元。布魯克斯Brooks跑鞋的銷售額爲31萬美元， Jazwares旗下玩具等產品售出25萬美元。

巴菲特介紹，本次大會限量發售紀念伯克希爾被收購60週年的圖書。這是今年官方書店Bookworm唯一出售的圖書。伯克希爾印刷出版了約8000本書，比最初計劃增加約3000本，在大會現場已售出約4000本。