“解放日”變“凍結日”！關稅致全球併購交易量創20年來新低

美國總統特朗普關稅政策導致全球併購活動降至20年新低

美國總統特朗普4月2日宣佈對等關稅後，全球併購活動急劇下降。根據Dealogic的數據，4月份全球宣佈的併購合同數量降至20多年來的最低水平，成爲衡量全球經濟健康狀況的一個重要指標。

特朗普將4月2日稱爲“解放日”，但全面的關稅導致全球市場下滑，許多企業取消了計劃中的首次公開募股(IPO)。銀行家們原本預計，在親商的特朗普領導下，2025年將是併購的豐收年。然而，關稅計劃引發全球貿易戰後，全球範圍內的協議簽署量急劇下降，4月份降至2330筆，是2005年2月以來的最低水平，比歷史月平均水平低34%。在美國，上個月僅達成了555筆交易，爲2009年5月以來的最低水平。

不確定性促使銀行家告訴客戶，在政策更加明確和一致之前，不要進行併購和IPO。Truist Securities投資銀行業務董事總經理Lorenzo Paoletti表示：“我建議客戶等一等。首席執行官和首席財務官們還沒有完全理解關稅將如何影響他們，所以最好把現金放在手邊，直到情況變得更加明朗。”

儘管一些大手筆的交易，如Global Payments以242.5億美元收購一家信用卡處理和賬戶服務公司，幫助提振了市場，但Dealogic的數據顯示，這還不足以阻止全球併購活動的價值下滑至2330億美元，較3月份低54%，較过去20年的月平均水平低20%。

諮詢公司畢馬威全球交易諮詢和戰略主管Kristin Pothier表示：“我們正在進行的所有盡職調查，都產生了連鎖反應。”

摩根士丹利分析師Lisa Shalett表示，“在白宮圍繞關稅政策發表時斷時續的聲明的推動下”，針鋒相對的貿易戰導致市場波動在4月份飆升至歷史性水平。Shalett說，特朗普威脅要解僱美聯儲主席鮑威爾，這讓人擔憂美聯儲的政治獨立性，進一步加劇了市場的壓力。

上個月的併購交易有一個亮點：科技交易的價值更多地在於算法和軟件等知識產權，而不是汽車等受關稅影響的實物商品。今年在美國簽署的近6000億美元的交易中，科技行業佔了近40%。按價值計算，美國的交易活動幾乎佔全球交易活動的一半。

不確定性對不同行業的影響不同。花旗全球併購主管Kevin Cox表示，電信、媒體、服務、油氣和公用事業等行業受關稅影響較小，而工業、醫療保健和科技等一些領域的商業模式則因關稅公告而面臨更大的變化。Cox補充道：“任何從國外進口原料或向國外出口成品的製造商都將受到影響。”

Cox的團隊告訴客戶，要花時間瞭解目標企業商業模式的額外風險及其預期回報。他解釋稱：“波動性影響交易。買家必須考慮到這種額外的風險，否則就退一步，等待情況明朗。”