美股反彈即將見頂?美銀策略師警告：當心“利好出盡”

美國銀行首席投資策略師警告美股漲勢或近尾聲，建議2025年重債輕股

美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈特內特在其最新研報中警告，儘管貿易政策緩和預期推動美股近期大幅反彈，但這波漲勢可能接近尾聲。他指出，投資者需警惕“買入預期，賣出事實”的經典交易邏輯，即當政策利好真正落地時，市場可能因前期漲幅透支而轉向回調。

自4月9日特朗普宣佈暫停部分對華加徵關稅以來，標普500指數已累計上漲14%，但今年以來仍累計下跌3.7%，表現明顯落後於全球其他主要市場。近期貿易政策出現緩和跡象，包括中美談判傳出可能大幅下調關稅的消息，以及特朗普政府與英國達成“突破性”貿易框架協議，市場情緒持續受到提振。

資產配置建議

哈特內特在資產配置上給出明確建議：2025年應“重債輕股”，且在權益資產中更青睞國際市場而非美國本土。他分析稱，當前美股正處於“結構性熊市後期”，與非美股市相比性價比顯著不足。資金流向數據也佐證了這一觀點——美國銀行援引EPFR Global數據顯示，過去四周美股市場淨贖回規模達248億美元，創下兩年來最大單週資金流出紀錄。

市場關注焦點

當前市場正密切關注兩大事件進展：一是中美本週末將舉行的關稅談判，二是特朗普政府與英國達成的“突破性”貿易框架協議細節。哈特內特提醒，即便關稅下調最終落地，也可能遭遇“利好兌現即利空”的經典場景，投資者需密切關注政策細節與企業盈利前景的匹配度。