美股反弹即将见顶?美银策略师警告：当心“利好出尽”

美国银行首席投资策略师警告美股涨势或近尾声，建议2025年重债轻股

美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特在其最新研报中警告，尽管贸易政策缓和预期推动美股近期大幅反弹，但这波涨势可能接近尾声。他指出，投资者需警惕“买入预期，卖出事实”的经典交易逻辑，即当政策利好真正落地时，市场可能因前期涨幅透支而转向回调。

自4月9日特朗普宣布暂停部分对华加征关税以来，标普500指数已累计上涨14%，但今年以来仍累计下跌3.7%，表现明显落后于全球其他主要市场。近期贸易政策出现缓和迹象，包括中美谈判传出可能大幅下调关税的消息，以及特朗普政府与英国达成“突破性”贸易框架协议，市场情绪持续受到提振。

资产配置建议

哈特内特在资产配置上给出明确建议：2025年应“重债轻股”，且在权益资产中更青睐国际市场而非美国本土。他分析称，当前美股正处于“结构性熊市后期”，与非美股市相比性价比显著不足。资金流向数据也佐证了这一观点——美国银行援引EPFR Global数据显示，过去四周美股市场净赎回规模达248亿美元，创下两年来最大单周资金流出纪录。

市场关注焦点

当前市场正密切关注两大事件进展：一是中美本周末将举行的关税谈判，二是特朗普政府与英国达成的“突破性”贸易框架协议细节。哈特内特提醒，即便关税下调最终落地，也可能遭遇“利好兑现即利空”的经典场景，投资者需密切关注政策细节与企业盈利前景的匹配度。