美元反彈遇阻 期權市場疑慮重重

美元回吐漲幅，市場對美元長期看跌情緒依舊

根據FOREXBNB的報道，美元在週一的漲幅後出現了回吐，交易員們普遍不認爲中美貿易緊張局勢緩解背景下的飆升會持續。衡量美元強弱的指標下跌了0.2%，期權市場頭寸繼續顯示看空美元的趨勢。存管信託及清算公司(Depository Trust & Clearing Corporation)的數據顯示，本週迄今美元空頭押注名義價值總計約610億美元，超過了550億美元的看涨押注。

由於美國和中國同意暫時降低貿易關稅，美元在週一創下自美國總統大選以來最好的一天，上漲1%。這點燃了世界最大經濟體將避免衰退的希望，並促使交易員減少了對美聯儲降息的押注。

市場反應與分析

丹麥銀行A/S外匯和企業研究主管Kristoffer Kjaer Lomholt在給客戶的報告中指出，這波漲勢“完全是解放日交易的解除所致”。對沖基金削減了美元空頭頭寸，因爲市場缺乏新的看漲需求。

對中美貿易會談取得進展給市場帶來樂觀情緒，對日元和瑞郎等傳統避險貨幣的衝擊最大，英鎊看跌期權也緊隨其後。相比之下，歐元、人民幣和挪威克朗兌美元的期權大幅傾斜，約三分之二的交易押注美元再度走軟。

但在週二，這種樂觀情緒已經消退，許多機構重申了他們的觀點，即美元將繼續下跌。德意志銀行全球外匯策略主管George Saravelos表示，儘管美國的政策更加“緩和”，但真實資金和中央銀行仍對美國資產的“集中度風險”保持警惕。

北歐聯合銀行(Nordea)和荷蘭銀行(ABN Amro)等銀行也表示，儘管美元近期有所反彈，但長期來看仍將下跌，並分別上調了對歐元和人民幣匯率的預期。

期權市場動態

期權交易活動週一有所升溫，但仍相對低迷。它比三個月平均水平高出約10%，但仍比德國暫停債務剎車或美國4月2日宣佈加徵對等關稅等重大新聞事件期間的水平低30-35%。

麥格理策略師Thierry Wizman和Gareth Berry指出：“鑑於4月份事件造成的損害，將美國視爲‘完全信任和信用’對手的觀點不會很快完全恢復。這將限制美元的漲幅，在美元再次開始貶值之前，這種趨勢甚至在4月份的事件發生之前就存在了。”

反映看漲期權和看跌期權之間需求差異的風險逆轉指標，仍顯示出對美元的長期看跌情緒，儘管信心略低於上週。Brown Brothers Harriman & Co的外匯策略師Elias Haddad指出：“美國的保護主義貿易政策加大了美國經濟進入滯脹期的風險。因此，我們預計美元將面臨新的下行壓力。”