美國4月領先經濟指數大幅下滑 暫未觸及衰退門檻

美國領先經濟指數(LEI)大幅下跌，經濟增長放緩

美國經濟諮商會最新數據顯示，2025年4月美國領先經濟指數(LEI)大幅下降1.0%，降至99.4點，爲2023年3月以來的最大月度跌幅。3月數據也由原先的-0.7%向下修正至-0.8%。

截至2025年4月的六個月內，LEI累計下降2.0%，與前一階段(2024年4月至10月)持平，表明下行趨勢持續。

美國經濟諮商會商業週期指標高級經理Justyna Zabinska-La Monica指出，本次LEI的月度跌幅是自2023年3月以來最爲劇烈，當時市場普遍擔憂經濟將陷入衰退，儘管最終並未成真。大多數指標組件均出現惡化，尤其是消費者商業預期，自2025年1月以來已連續數月走弱。同時，建築許可數量及製造業工人平均工時也在4月首次對指數構成負面影響。

她補充道，LEI構成指標在過去六個月也呈現廣泛疲弱態勢，構成對經濟增長的警示。然而，儘管六個月累計跌幅進一步擴大，仍未跌至觸發經濟衰退信號的臨界水平。

根據諮商會最新預測，2025年美國實際GDP增速將放緩至1.6%，低於2024年的2.8%。其中，關稅影響預計將在第三季度對經濟造成主要衝擊。

同步經濟指數(CEI)和滯後經濟指數(LAG)

反映當前經濟狀況的同步經濟指數(CEI)在4月微升0.1%，報114.8點，繼3月上漲0.3%后繼续温和上行。該指數在2024年10月至2025年4月期間累計增長1.1%，略高於此前六個月的0.9%。

CEI的四大組成部分包括：非農就業人數、剔除轉移支付的個人收入、製造與貿易銷售額、以及工業生產。其中，工業生產在4月基本持平，是對指數拉動最弱的組成部分。

此外，滯後經濟指數(LAG)在4月增長0.3%，至119.3點，扭轉3月的0.1%跌幅。在過去六個月內(2024年10月至2025年4月)，LAG累計上漲0.8%，也扭轉了前一阶段(2024年4月至10月)的0.8%跌勢，反映出經濟部分後周期因素出現復甦跡象。

美國經濟諮商會編制的這三大綜合指數(LEI、CEI、LAG)廣泛用於判斷經濟週期的拐點。其中，領先經濟指數(LEI)由十項前瞻性指標構成，能夠提前約七個月預測經濟轉折趨勢；同步經濟指數(CEI)反映當前經濟實際運行狀況，通常與實際GDP高度相關；滯後經濟指數(LAG)則反映經濟趨勢中滯後的變化，用於輔助判斷經濟週期成熟度。