OPEC+連續第三次大幅增產，油價暴跌風險加劇

OPEC+在週六的會議上達成協議，同意連續第三個月將石油產量提高41.1萬桶/日，與前兩次增產規模持平。儘管最終就7月份增產達成了共識，但部分成員國對此持保留意見，俄羅斯便是建議暫停增產的成員國之一。

OPEC+此前已連續兩個月增產。4月份，該組織宣佈5月份增產41.1萬桶/日，這一數字是原計劃的三倍，直接將油價推至四年低點，一度跌破每桶60美元。隨後，6月份又維持了相同的增產幅度。

Rystad Energy A/S分析師Jorge Leon表示：“OPEC+不再低調了，5月暗示，6月明確表態，7月則帶着擴音器來了。”

在決議公佈前夕，對沖基金空頭就已經摩拳擦掌。資管公司將布倫特原油的淨空頭頭寸猛增16,922手至130,019手，創下自去年10月以來的最高水平。與此同時，美國CFTC的數據顯示，WTI原油的純空頭頭寸也攀升至三週高點。

OPEC+政策轉向：懲罰超產、奪回份額

OPEC+在過去兩個月內完成了一次激進的政策轉向——從保護價格轉向主動壓低價格。這一策略背後，反映出沙特阿拉伯的雙重意圖：懲罰哈薩克斯坦和伊拉克等超額生產成員國，同時從美國頁岩油鑽探商和其他競爭對手手中奪回市場份額。

哈薩克斯坦長期以來一直超出其OPEC+目標進行開採，日產量持續超標數十萬桶，這一行爲激怒了其他成員國。哈薩克斯坦週四還特地發表不會削減產量的聲明，在OPEC+內部引發了激烈討論，一度引發市場對更大幅度增產的擔憂。

分析表示，OPEC+領導者沙特和俄羅斯正推動第二個目標：奪回被美國頁岩油佔據的市場份額。要使美國頁岩油生產商受到實質性打擊，需要將油價推低至60美元/桶以下。這一價格水平正好低於達拉斯聯儲調查顯示的美國頁岩油新鑽井61-70美元/桶盈虧平衡點。

目前經濟放緩對美國頁岩油中心地帶造成了衝擊，多家美國石油公司正削減支出並閒置鑽機，行業巨頭警告稱持續十年的頁岩油繁榮可能即將結束。

此外，還有分析暗示，沙特正試圖安撫特朗普，通過壓低油價犧牲短期財政收入維護與特朗普的關係。但這並非沒有代價，受油價暴跌衝擊，沙特Tadawul全股指數5月迄今已暴跌6.4%，經歷自2014年以來最長的四個月連跌，一季度預算赤字創2021年末以來最高水平。