在貿易戰的陰影下，通脹的博弈可能會導致歐洲央行決策層出現分歧，本週可能是歐洲央行無爭議的“最後降息”時刻！
6月2日，根據彭博新聞社的報道，在過去的一年中，歐洲央行管理委員會在七次降息決策中幾乎沒有遇到任何摩擦，預計本週四（6月5日）的第八次降息將使存款利率降至2%，但這種一致性正在被打破。
報道提到，部分官員希望2%的利率成爲最低點，他們對即將到來的歐洲各國政府的大量支出表示擔憂，而另一些官員則主張進一步降息以支持經濟增長的疲軟。他們的主要分歧在於特朗普的關稅政策及其對歐元區價格的連鎖反應。
PGIM Fixed Income的首席歐洲經濟學家Katharine Neiss認爲，這意味着歐洲央行需要密切關注通脹可能高於或低於2%目標的雙向風險。
值得注意的是，即使在本週降息之後，投資者仍然預期還會有一次降息。
報道指出，在短期內，通脹前景看起來相對溫和：能源成本的大幅下降，以及自4月以來美國首次宣佈“對等關稅”後歐元的走強。但價格趨勢將取決於歐盟可能採取的報復性措施。
歐盟統計局在週二（6月3日）公佈的5月數據顯示，通脹率可能達到了2%的目標水平。
從長遠來看，歐洲在國防和基礎設施上的支出增加、供應鏈的中斷以及勞動力的老齡化都可能增加通脹壓力。
面對這種複雜的情況，歐洲央行執行委員會的鷹派成員Isabel Schnabel警告不要進一步放鬆政策，她認爲歐洲央行“處於評估經濟可能的未來變化的有利位置”，可以根據需要採取行動。
荷蘭央行行長Klaas Knot和德國央行行長Joachim Nagel也警告說，中期通脹前景不明朗。
Berenberg的首席經濟學家Holger Schmieding認爲，未來主要面臨的是價格上漲的威脅：
"主要原因是人口結構的變化和結構性的勞動力短缺。目前許多問題都被特朗普的政策所掩蓋，但貨幣政策已經在起作用，現在沒有必要大幅增加刺激措施。"
歐洲央行管理委員會的一些成員對採取更有力的行動持開放態度。
比利時央行行長Pierre Wunsch表示，歐洲央行可能需要“稍微”支持經濟，以確保通脹不會低於目標。
立陶宛央行行長Gediminas Simkus表示，價格下降的風險正在增加。
PGIM Fixed Income的首席歐洲經濟學家Katharine Neiss表示，從宏觀形勢來看，近期可能需要降息來支持經濟度過這段不確定時期，但如果財政等其他政策工具發揮作用，則可能需要進一步提高利率。不過，Neiss也指出：
“儘管如此，歐洲央行仍需警惕再次陷入過低通脹的風險，就像2020年前的十年所經歷的那樣。”
投資者預計在本週降息之後還會有一次降息。彭博調查的分析師似乎更加確定，預測6月和9月將各降息一次，最終利率爲1.75%。彭博經濟學家David Powell指出：
"歐洲央行幾乎肯定會在下次會議中再次降息25個基點。美國關稅的反通脹影響、最新的工資增長數據和我們的預測都表明，歐元區不再真正存在通脹問題。"
然而，一些分析師預期會有更大幅度的寬鬆政策。安盛集團的首席經濟學家Gilles Moec表示，來自美國的持續壓力和中國商品轉向歐洲的風險，都指向更溫和的通脹和利率可能降至1.25%。Moec警告說：
"從現在開始，每一次降息都將變得更加困難，將會遇到越來越大的阻力，因此需要依靠數據來說服歐洲央行管理委員會走得像我認爲他們最終必須走的那樣遠。"
