香港新股市場2025年展現強勁復甦，A+H股及內地企業成主要動力
根據香港財政司司長陳茂波披露的數據，2025年香港新股集資額已突破600億港元，暫居全球首位。Vistra卓佳董事總經理兼IPO及過戶處總監鍾絳虹表示，新股市場復甦跡象明顯，下半年有望繼續呈上行趨勢。儘管上市公司以內地企業爲主，但新股“雪球效應”是市場關注的重點，即多隻IPO表現出色將吸引更多投資者參與，推動更多企業上市。
德勤數據顯示，截至2025年5月底，香港IPO市場共有27只新股上市，集資總額達777億港元，同比分別增長29%和超過8倍。其中，5只“A+H”新股上市，集資560億元，占同期总集資额约72%。德勤中國華南區主管合夥人歐振興預計，2025年全年約有80只新股上市，其中“A+H”股約25只，佔比約三成。
| 時間 | 新股數量 | 集資總額（億港元） | 同比增長（%） |
|---|---|---|---|
| 2025年5月底 | 27 | 777 | 8倍 |
“A+H”股及內地企業成核心推動力
鍾絳虹指出，監管機構近年推出的多項措施，包括百億市值A股企業特快通道，鼓勵更多A股公司赴港上市，內地企業成爲香港IPO市場的核心推動力。數據顯示，截至5月底，“A+H”股申請佔整體申請數字約16%，達26宗，較去年同期4宗增長逾5倍。
歐振興預測，2025年將有不少於6間公司進行大型IPO（集資10億美元或以上），其中超過一半來自消費零售業，餘下分別來自制造及科技；傳媒和電信業。
市場熱度及散戶熱情
下半年仍可期待有大型IPO或大型“A+H”應市，但背後仍需散戶熱情支持。例如寧德時代吸引31萬名散戶認購，恆瑞醫藥亦有逾20萬人參與。鍾絳虹預計，正在招股的海天味業若認購人數達20至30萬，可進一步確認市場熱度。
總之，香港IPO市場在2025年展現強勁復甦，A+H股及內地企業仍是主要動力，消費零售與科技行業表現突出。政策支持、估值優勢及散戶熱情爲市場注入活力，但地緣政治及監管不確定性仍需關注。下半年若IPO表現持續向好，市場“雪球效應”將進一步放大，推動更多企業赴港上市。
