香港新股市场2025年展现强劲复苏，A+H股及内地企业成主要动力
根据香港财政司司长陈茂波披露的数据，2025年香港新股集资额已突破600亿港元，暂居全球首位。Vistra卓佳董事总经理兼IPO及过户处总监钟绛虹表示，新股市场复苏迹象明显，下半年有望继续呈上行趋势。尽管上市公司以内地企业为主，但新股“雪球效应”是市场关注的重点，即多只IPO表现出色将吸引更多投资者参与，推动更多企业上市。
德勤数据显示，截至2025年5月底，香港IPO市场共有27只新股上市，集资总额达777亿港元，同比分别增长29%和超过8倍。其中，5只“A+H”新股上市，集资560亿元，占同期总集资额约72%。德勤中国华南区主管合伙人欧振兴预计，2025年全年约有80只新股上市，其中“A+H”股约25只，占比约三成。
| 时间 | 新股数量 | 集资总额（亿港元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|---|
| 2025年5月底 | 27 | 777 | 8倍 |
“A+H”股及内地企业成核心推动力
钟绛虹指出，监管机构近年推出的多项措施，包括百亿市值A股企业特快通道，鼓励更多A股公司赴港上市，内地企业成为香港IPO市场的核心推动力。数据显示，截至5月底，“A+H”股申请占整体申请数字约16%，达26宗，较去年同期4宗增长逾5倍。
欧振兴预测，2025年将有不少于6间公司进行大型IPO（集资10亿美元或以上），其中超过一半来自消费零售业，余下分别来自制造及科技；传媒和电信业。
市场热度及散户热情
下半年仍可期待有大型IPO或大型“A+H”应市，但背后仍需散户热情支持。例如宁德时代吸引31万名散户认购，恒瑞医药亦有逾20万人参与。钟绛虹预计，正在招股的海天味业若认购人数达20至30万，可进一步确认市场热度。
总之，香港IPO市场在2025年展现强劲复苏，A+H股及内地企业仍是主要动力，消费零售与科技行业表现突出。政策支持、估值优势及散户热情为市场注入活力，但地缘政治及监管不确定性仍需关注。下半年若IPO表现持续向好，市场“雪球效应”将进一步放大，推动更多企业赴港上市。
