拋售離場OR逢低買入？中東火藥桶點燃美股多空對決

美股倉位敏感，地緣政治緊張局勢加劇市場波動

根據FOREXBNB的報道，當前美股倉位已接近一個敏感閾值，既可能觸發避險拋售，又可能吸引抄底資金。中東局勢的動態變化導致美國股市出現劇烈波動，地緣政治緊張局勢的升級使得市場力量在推高和打壓之間展開拉鋸戰。

技術圖表發出了買入或賣出信號，而關稅和油價上漲對經濟和企業盈利的影響尚不明朗。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾對通脹風險保持謹慎，並表示，鑑於經濟高度不確定性，“沒人對利率路徑有絕對信心”。美國可能加入以色列對伊朗攻擊的猜測日益升溫，地緣政治背景令市場緊張不安。

高盛集團的Richard Privorotsky表示：“美國會袖手旁觀，還是會被迫捲入衝突？市場已經習慣於淡化這類地緣政治新聞，其韌性令人印象深刻……現在或許有點自滿了。”

基金動態

根據高盛的數據，對沖基金上週繼續買入股票，但買入速度放緩，而共同基金的資金流出量則達到100億美元。趨勢跟蹤基金的股票買入量相對較小，僅爲28億美元，而且它們在未來更傾向於賣出而不是買入。據高盛估計，這些被稱爲大宗交易顧問的基金本週將在下跌行情中拋售超過170億美元，是市場持平或上漲時的三倍多。其他風險調整型投資者，如波動性控制基金或風險平價基金，也不太可能在新一輪不確定性中入場。

瑞銀集團美國股票衍生品策略主管Rebecca Cheong表示，預計養老基金和目標日期基金(Target Date Fund)也將在月底的再平衡中出售890億美元股票，這是未來幾天股市的另一個拖累因素。

企業回購與期權市場

在第二季度財報季前的靜默期，企業回購帶來的支撐正在消退。企業業績將很快成爲投資者瞭解關稅損害程度的焦點。當前市場格局使美股陷入矛盾處境——尤其伴隨夏季交投清淡期臨近，標普500綜合換手指數通常在7月降至季節性低點。這意味着即使是小新聞也會對股市產生巨大影響。

期權市場的情況同樣複雜。野村證券國際公司跨資產策略董事總經理Charlie McElligott上週指出，在現貨指數攀升至接近歷史高點之際，標普500指數的傾斜度和所謂“波動率的波動率”悄悄上升。

一方面，現貨指數上漲、波動性上升通常反映出投資者因敞口嚴重不足而追逐上漲行情，從而推動市場走高。但這種模式也可能導致市場在自身壓力下崩潰。

越來越多的投資者認爲，逢低買入是理所當然的。大幅回調之所以未能實現，是因爲投資者預期其他人會逢低買入，因此在沒有重大宏觀事件的情況下，投資者要麼繼續持有，要麼甚至增加頭寸。

Yardeni Research創始人Ed Yardeni表示：“股票投資者應該重新考慮與上週五以色列襲擊伊朗之前相同的問題，包括特朗普的關稅、他的大而美法案、經濟增長、通脹、美聯儲政策和人工智能。”