抛售离场OR逢低买入？中东火药桶点燃美股多空对决

美股仓位敏感，地缘政治紧张局势加剧市场波动

根据FOREXBNB的报道，当前美股仓位已接近一个敏感阈值，既可能触发避险抛售，又可能吸引抄底资金。中东局势的动态变化导致美国股市出现剧烈波动，地缘政治紧张局势的升级使得市场力量在推高和打压之间展开拉锯战。

技术图表发出了买入或卖出信号，而关税和油价上涨对经济和企业盈利的影响尚不明朗。美联储主席杰罗姆·鲍威尔对通胀风险保持谨慎，并表示，鉴于经济高度不确定性，“没人对利率路径有绝对信心”。美国可能加入以色列对伊朗攻击的猜测日益升温，地缘政治背景令市场紧张不安。

高盛集团的Richard Privorotsky表示：“美国会袖手旁观，还是会被迫卷入冲突？市场已经习惯于淡化这类地缘政治新闻，其韧性令人印象深刻……现在或许有点自满了。”

基金动态

根据高盛的数据，对冲基金上周继续买入股票，但买入速度放缓，而共同基金的资金流出量则达到100亿美元。趋势跟踪基金的股票买入量相对较小，仅为28亿美元，而且它们在未来更倾向于卖出而不是买入。据高盛估计，这些被称为大宗交易顾问的基金本周将在下跌行情中抛售超过170亿美元，是市场持平或上涨时的三倍多。其他风险调整型投资者，如波动性控制基金或风险平价基金，也不太可能在新一轮不确定性中入场。

瑞银集团美国股票衍生品策略主管Rebecca Cheong表示，预计养老基金和目标日期基金(Target Date Fund)也将在月底的再平衡中出售890亿美元股票，这是未来几天股市的另一个拖累因素。

企业回购与期权市场

在第二季度财报季前的静默期，企业回购带来的支撑正在消退。企业业绩将很快成为投资者了解关税损害程度的焦点。当前市场格局使美股陷入矛盾处境——尤其伴随夏季交投清淡期临近，标普500综合换手指数通常在7月降至季节性低点。这意味着即使是小新闻也会对股市产生巨大影响。

期权市场的情况同样复杂。野村证券国际公司跨资产策略董事总经理Charlie McElligott上周指出，在现货指数攀升至接近历史高点之际，标普500指数的倾斜度和所谓“波动率的波动率”悄悄上升。

一方面，现货指数上涨、波动性上升通常反映出投资者因敞口严重不足而追逐上涨行情，从而推动市场走高。但这种模式也可能导致市场在自身压力下崩溃。

越来越多的投资者认为，逢低买入是理所当然的。大幅回调之所以未能实现，是因为投资者预期其他人会逢低买入，因此在没有重大宏观事件的情况下，投资者要么继续持有，要么甚至增加头寸。

Yardeni Research创始人Ed Yardeni表示：“股票投资者应该重新考虑与上周五以色列袭击伊朗之前相同的问题，包括特朗普的关税、他的大而美法案、经济增长、通胀、美联储政策和人工智能。”