美聯儲理事沃勒支持7月降息，與內部主流觀點分歧顯著

美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）近日表態支持7月降息，這一立場與美聯儲內部主流觀點存在顯著分歧，卻與美國總統特朗普的降息呼籲高度一致。沃勒認爲，關稅不會顯著推高通脹，因此美聯儲可能最早在7月會議上就降息。

與美聯儲本週決定連續第四次維持利率不變的謹慎立場形成對比，最新點圖顯示，有7名FOMC票委預計今年不降息，2名預計降息一次，10名預計降息2到3次。

與特朗普立場高度契合

沃勒的7月降息表態與特朗普的降息要求形成鮮明呼應。特朗普再次抨擊美聯儲主席鮑威爾爲“笨蛋”，認爲基準利率應該至少降低2個百分點。分析認爲，沃勒此次表態時機微妙，可能與其競爭美聯儲主席職位的策略相關。

沃勒最新講話明確表達了對早期降息的支持立場。他強調，美聯儲應該降息以避免勞動力市場可能出現的放緩：“如果你開始擔心勞動力市場的下行風險，現在就行動，不要等待。爲什麼我們要等到真正看到崩盤纔開始降息？”

關於關稅影響，沃勒認爲這應該是“一次性的效應，不會引發持續的通貨膨脹”。他表示：“我們已經暫停了六個月，以爲關稅會對通貨膨脹產生巨大沖擊，但我們並未看到這種情況。”

沃勒建議採取漸進式降息策略：“你會希望慢慢開始，逐步降息，以確保不會出現大的意外。但最關鍵的是啓動這個過程。”

目前期貨市場定價顯示，7月29-30日美聯儲會議降息概率僅爲8%左右，市場預計首次降息可能推遲至9月。

市場質疑沃勒表態動機

沃勒的鴿派表態引發市場對其真實動機的猜測。Zero Hedge在社交媒體上諷刺稱，沃勒實際在說：“總統先生，我很樂意在那個愚蠢的笨蛋離任前擔任影子美聯儲主席。”

Renaissance Macro Research首席經濟學家Neil Dutta認爲，沃勒是“接替鮑威爾最明顯的選擇”。他表示：“特朗普需要的是能夠在必要時爲鴿派貨幣政策進行智力辯護的人，並且能以美聯儲工作人員尊重的方式做到這一點。沃勒就是這樣的人。”

有新美聯儲通訊社之稱的記者Nick Timiraos指出有兩件事是真的：1、沃勒在美聯儲內部立場歷來較爲靈活，能夠在不同情況下調整觀點。他在2023年第四季度曾大幅轉向鴿派，預期降息六次，隨後又根據通脹數據調整立場。這種靈活性可能使其在競爭主席職位時具有優勢。2、沃勒明年當選美聯儲主席的可能性不大，他最好事先表明，在關稅衝擊下，通脹並非值得擔憂的問題，如果真的發生，他可以趁機撈一筆。與其他一些潛在候選人不同，沃勒十年來一直髮表強硬言論，最終卻遇到一位想要推行鴿派政策的總統。而且，與現任主席不同，他不必過於擔心在通脹問題上犯兩次錯誤，因爲這不會成爲他的政治遺產。

目前，在線預測市場Kalshi將沃勒列爲接替鮑威爾的熱門人選，財政部長貝森特(Scott Bessent)和前美聯儲理事沃爾什(Kevin Warsh)也在考慮之列。

美聯儲內部分歧加劇政策不確定性

沃勒的表態與美聯儲整體立場存在明顯分歧。根據最新的“點陣圖”，19名與會者中有7名認爲今年利率保持穩定，2名認爲可能降息一次，其餘10名預計降息2到3次。

美聯儲本週三一致投票決定將基準聯邦基金利率維持在4.25%-4.5%的目標區間內。鮑威爾在新聞發佈會上強調了高度不確定性，稱主要原因是希望觀察特朗普政策的影響。

另外，週二兩位2027年有FOMC會議投票權的美聯儲高官各自表態，相比已經顯得急於降息的沃勒，他們就沒那麼急切。里士滿聯儲主席巴爾金稱，FOMC不急於降息，尚未準備好排除關稅帶來的通脹風險。舊金山聯儲主席戴利預計，FOMC可能會在今年秋季降息。她說，就我個人而言，掌握更多信息可能就會在秋季降息。