美聯儲貨幣政策報告：勞動力市場平衡，內部對降息看法分歧
美聯儲在其6月向國會提交的半年度貨幣政策報告中指出，自2024年年中以來，移民數量的大幅減少導致勞動力供應增速放緩，這在就業增長逐漸降溫之際，有助於勞動力市場維持平衡。報告中提到：“勞動力供給增長不如往年強勁，主要是由於移民顯著減少，加上勞動參與率有所下降。”
儘管勞動力供給增長放緩，美聯儲仍形容當前美國就業市場“保持穩健”，職位增長保持“溫和”節奏，失業率處於較低水平。過去幾年勞動力需求逐步降溫，多項指標顯示，勞動力市場已迴歸平衡狀態，緊張程度較疫情前已有緩解。不同年齡、教育、性別和族裔羣體的失業率均維持低位，勞動力市場的改善也呈現廣泛分佈。
美聯儲在報告中重申了主席鮑威爾及其他官員近期的觀點，即當前的貨幣政策仍具靈活性，利率可以保持不變，等待更清晰的經濟前景再作決策。週三，美聯儲連續第四次維持基準利率在4.25%至4.5%區間不變，官員們希望進一步觀察特朗普政府最新關稅政策對經濟的具體影響。
數位美聯儲官員在週五對利率發表了自己的看法，關於未來利率走向，官員們意見出現分歧。舊金山聯儲主席戴利表示，自己更傾向於“今年秋季”再進行降息。“到那時，我們將掌握更多數據，”戴利週五在接受採訪時表示，“企業也告訴我，他們預計到秋季纔會迎來一些決策轉機。”儘管她稱近三個月低於預期的通脹數據是“重大利好”，仍強調“不能操之過急”，應在控制通脹和促進就業之間尋找平衡。
相較之下，美聯儲理事沃勒則表態更爲激進，認爲最快可以在7月降息。他表示，“我們最快可以在7月開始降息。”沃勒指出，目前美國GDP和通脹數據與美聯儲目標接近，同時政策利率仍高於中性水平1.25至1.5個百分點，有降息空間。他表示，若未來發生如中東危機等意外衝擊，美聯儲可以暫停降息進程，但在通脹溫和的前提下，“我們已經按兵不動六個月，現在數據表現不錯，是時候採取下一步行動。”
不過，並非所有官員都支持短期內降息。里士滿聯儲主席巴金表示，目前尚無迫切理由降息，尤其考慮到新一輪關稅可能推高物價，而就業市場與消費支出仍具韌性。他在接受外媒採訪時表示：“我不認爲現在的數據讓我們必須快速行動。我對通脹未達標已經持續四年這件事非常警覺。”
巴金指出，目前失業率依然維持在4.2%的低位，企業並未顯現出大規模裁員跡象，消費支出也表現“穩定”，既不火熱也不疲弱。他表示：“當前沒有哪個方向的數據迫使我們立刻採取行動。核心通脹仍高於目標，在這種情況下維持適度緊縮是合理的。”
儘管6月會議所公佈的點陣圖中位數顯示，官員預計今年將降息兩次，但共有七位政策制定者預計今年將不會降息，顯示聯儲內部看法仍存明顯分歧。
巴金也強調了新一輪關稅所帶來的不確定性。他指出，目前企業對是否進行資本投資或調整勞動力規模普遍“按兵不動”，形成“低招工-低裁員”的平衡狀態。特朗普政府已設定7月9日爲各國與美達成貿易協議的最後期限，若談判失敗，美國將對部分進口商品徵收更高關稅。這將對消費者價格、企業信心和供應鏈穩定性帶來潛在影響，而這些因素正是美聯儲難以評估政策後果的根本所在。
