美联储理事沃勒支持7月降息，与内部主流观点分歧显著

美联储理事沃勒（Christopher Waller）近日表态支持7月降息，这一立场与美联储内部主流观点存在显著分歧，却与美国总统特朗普的降息呼吁高度一致。沃勒认为，关税不会显著推高通胀，因此美联储可能最早在7月会议上就降息。

与美联储本周决定连续第四次维持利率不变的谨慎立场形成对比，最新点图显示，有7名FOMC票委预计今年不降息，2名预计降息一次，10名预计降息2到3次。

与特朗普立场高度契合

沃勒的7月降息表态与特朗普的降息要求形成鲜明呼应。特朗普再次抨击美联储主席鲍威尔为“笨蛋”，认为基准利率应该至少降低2个百分点。分析认为，沃勒此次表态时机微妙，可能与其竞争美联储主席职位的策略相关。

沃勒最新讲话明确表达了对早期降息的支持立场。他强调，美联储应该降息以避免劳动力市场可能出现的放缓：“如果你开始担心劳动力市场的下行风险，现在就行动，不要等待。为什么我们要等到真正看到崩盘才开始降息？”

关于关税影响，沃勒认为这应该是“一次性的效应，不会引发持续的通货膨胀”。他表示：“我们已经暂停了六个月，以为关税会对通货膨胀产生巨大冲击，但我们并未看到这种情况。”

沃勒建议采取渐进式降息策略：“你会希望慢慢开始，逐步降息，以确保不会出现大的意外。但最关键的是启动这个过程。”

目前期货市场定价显示，7月29-30日美联储会议降息概率仅为8%左右，市场预计首次降息可能推迟至9月。

市场质疑沃勒表态动机

沃勒的鸽派表态引发市场对其真实动机的猜测。Zero Hedge在社交媒体上讽刺称，沃勒实际在说：“总统先生，我很乐意在那个愚蠢的笨蛋离任前担任影子美联储主席。”

Renaissance Macro Research首席经济学家Neil Dutta认为，沃勒是“接替鲍威尔最明显的选择”。他表示：“特朗普需要的是能够在必要时为鸽派货币政策进行智力辩护的人，并且能以美联储工作人员尊重的方式做到这一点。沃勒就是这样的人。”

有新美联储通讯社之称的记者Nick Timiraos指出有两件事是真的：1、沃勒在美联储内部立场历来较为灵活，能够在不同情况下调整观点。他在2023年第四季度曾大幅转向鸽派，预期降息六次，随后又根据通胀数据调整立场。这种灵活性可能使其在竞争主席职位时具有优势。2、沃勒明年当选美联储主席的可能性不大，他最好事先表明，在关税冲击下，通胀并非值得担忧的问题，如果真的发生，他可以趁机捞一笔。与其他一些潜在候选人不同，沃勒十年来一直发表强硬言论，最终却遇到一位想要推行鸽派政策的总统。而且，与现任主席不同，他不必过于担心在通胀问题上犯两次错误，因为这不会成为他的政治遗产。

目前，在线预测市场Kalshi将沃勒列为接替鲍威尔的热门人选，财政部长贝森特(Scott Bessent)和前美联储理事沃尔什(Kevin Warsh)也在考虑之列。

美联储内部分歧加剧政策不确定性

沃勒的表态与美联储整体立场存在明显分歧。根据最新的“点阵图”，19名与会者中有7名认为今年利率保持稳定，2名认为可能降息一次，其余10名预计降息2到3次。

美联储本周三一致投票决定将基准联邦基金利率维持在4.25%-4.5%的目标区间内。鲍威尔在新闻发布会上强调了高度不确定性，称主要原因是希望观察特朗普政策的影响。

另外，周二两位2027年有FOMC会议投票权的美联储高官各自表态，相比已经显得急于降息的沃勒，他们就没那么急切。里士满联储主席巴尔金称，FOMC不急于降息，尚未准备好排除关税带来的通胀风险。旧金山联储主席戴利预计，FOMC可能会在今年秋季降息。她说，就我个人而言，掌握更多信息可能就会在秋季降息。