歐洲央行保留未來半年內降息政策空間

歐洲央行管理委員會委員弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛在接受專訪時表示，歐洲央行仍保留未來半年內啓動降息的政策空間。他指出，當前市場評估顯示通脹預期整體保持溫和態勢，若這一趨勢得以延續，未來六個貨幣政策週期內進一步放寬貨幣條件存在合理預期。

維勒魯瓦特別強調，近期歐元對主要貨幣的大幅升值客觀上形成了對國際油價上漲的對沖效應。他判斷歐元區經濟運行已迴歸常態化軌道，並明確區分了中性利率與終端利率兩個關鍵概念："雖然兩者在特定條件下可能數值趨同，但從政策邏輯本質而言，中性利率代表既不刺激也不收縮經濟的理論平衡點，而終端利率則是加息週期的最終政策錨點，二者在政策框架中承擔不同功能定位。"

談及外部風險因素，維勒魯瓦將中東地緣政治局勢列爲"新的重大不確定性"，認爲該地區局勢演變存在雙向波動可能。針對能源市場波動，他表示歐洲央行正密切監測國際油價走勢，但強調"單純油價變動不足以觸發政策響應"，只有當能源價格波動通過二次效應傳導至核心通脹，並引發通脹預期脫錨風險時，貨幣政策調整纔會納入決策考量。

對於歐美貿易關係潛在變化，維勒魯瓦評估認爲，若貿易緊張局勢出現實質性升級，將通過抑制跨境貿易渠道對歐元區經濟增長構成下行壓力，但基於歐元區當前通脹動因分析，此類衝擊預計不會直接轉化爲通脹上行壓力。這一判斷與此前歐洲央行對輸入型通脹傳導機制的研究結論保持一致。