頂住負面壓力！2025年迄今新興市場資產跑贏全球市場

2025年上半年新興市場資產表現超越全球市場

2025年上半年，儘管全球地緣政治衝突和貿易戰不斷，新興市場的資產表現卻異常亮眼。摩根大通編制的GBI新興市場本幣債券指數和摩根士丹利資本國際(MSCI)編制的大型新興市場股票指數均上漲了約10%，而MSCI國際全球指數(MSCI World Index)僅上漲4.8%，富時世界國債指數(FTSE World Government Bond Index)上漲6.6%。

新興市場頂住悲觀預期

新興經濟體原本被預期會受到全球貿易戰的嚴重打擊，但實際情況卻頂住了悲觀預期。這主要是因爲這些市場在不穩定的大環境下尋求從美元資產中分散出來，同時受益於美元走軟，緩解了貨幣壓力。分析人士認爲，這爲新興市場央行提供了更大的降息空間，支持經濟增長，提振了股市和債市。

摩根大通資產管理公司的新興市場股票宏觀策略師Nandini Ramakrishnan指出，“隨着新興市場貨幣走強，它們的央行有了更大的降息空間。這爲股市創造了一個非常好的環境。”

近幾個月來，投資者對新興市場的熱情有所升溫，資金流入增加。根據摩根大通的數據，5月和6月期間，新興市場股票和債券基金淨流入資金爲110億美元，扭轉了4月的大幅撤資情況。

中國科技行業對新興市場的影響

中國的科技行業日益增長的吸引力也提振了新興市場今年以來的表現。摩根大通的Ramakrishnan指出，“目前全球長期結構性趨勢之一是技術，而中國在許多技術領域處於領先地位，抓住這其中機遇可能是個好主意。”

富達國際多資產投資組合經理George Efstathopoulos表示，“我第一次沒有在高位拋售中國股市。因爲從創新的角度和股市的角度來看，中國正在挑戰美國。”

滙豐首席多資產策略師Max Kettner認爲，如今的形勢“與2010年代截然不同”，“以前我在想‘不能買南非，不能買巴西’，因爲這些國家潛在的財政問題。但如今這種財政擔憂的說法已經站不住腳了，因爲發達市場也有同樣的情況。”