貝萊德看漲美股優於歐股：AI驅動下“美國例外論”仍領跑

貝萊德投資研究所看好美股表現，預計美國企業盈利增長強勁

貝萊德投資研究所在其2025年下半年投資展望發佈會上表示，儘管市場存在不確定性，美股仍是當前“風險偏好”環境下的最佳配置。該機構認爲，美國企業將通過人工智能(AI)的應用與投資實現更強的盈利增長，美股相對歐股的表現落後態勢難以持續。

貝萊德全球首席投資策略師Wei Li在會上指出：“整體來看，我們仍處於風險偏好狀態，儘管不確定性依然高企。”這一觀點與部分投資者形成反差，他們因特朗普的貿易與財政政策而呼籲減持美股進行多元化配置。

標普500指數今年以來回報率超5%，但仍落後於斯托克歐洲600指數近7%的漲幅。以美元計價，歐洲指數年內回報率約22%。這一市場動態逆轉了過去幾年的趨勢，此前美股基準指數大幅跑贏其他發達國家市場，主要得益於美國科技巨頭股價飆升。

盈利增長預期

貝萊德預計，美國企業二季度盈利同比將增長6%，而歐洲約爲2%。據其團隊數據，一季度美國公司盈利增速達14%，遠高於歐洲2%的水平。下一個美國財報週期將於本月啓動。貝萊德投資組合管理團隊副主管Michael Pyle表示：“從整體看，美國股市的底層韌性、活力及企業部門的創新潛力仍無可匹敵。”

Wei Li補充稱，美國國債吸引力低於美股，因特朗普的貿易政策可能推高通脹，這意味着投資者對美聯儲降息的預期過於樂觀。此外，她指出，國會正在辯論的稅改法案可能加劇美國本已高企的債務負擔，對長期美債構成更大壓力，這使得美債作爲投資組合對沖工具的可靠性下降。

Li建議，美國投資者可考慮對沖匯率風險後配置歐洲債券，該策略能提供高於本土市場的收益率。