貝萊德CIO Rieder看好美國股市，認爲長期債券吸引力下降
貝萊德全球固定收益業務首席投資官Rick Rieder認爲，當前美國股市存在更多的投資機會，而美國國債曲線的長期端則不然。Rieder表示，從收益角度來看，短期債券更具吸引力。但他也指出，長期債券與股市波動的關聯性日益增強，已不再能起到對沖風險的作用。在他看來，在這種背景下，股票的預期回報率使其成爲投資組合中更具吸引力的資產。
Rieder表示：“今天，我更傾向於投資股票。股票的淨資產收益率爲19%。所以想想看，我所持有的股票的賬面價值將會增長19%——我可以在兩年內實現這種增長，或者我可以在利率低於5%的情況下購買長期債券（當時每年的消費者物價漲幅約爲2.4%）。我會選擇股權，尤其是成長型股權。”
由於對特朗普總統的貿易政策以及美國政府未來支出計劃的不確定性，2025年兩類資產的價格都出現了波動。今年，標普500指數的總回報率已上漲近6%，以成長型科技股爲代表的股票推動了從4月低點的強勁反彈，使該指數創下歷史新高。與此同時，規模達490億美元的iShares 20年期美國國債ETF(TLT)今年迄今的總回報率約爲2%。
| 資產類別 | 2025年總回報率 |
|---|---|
| 標普500指數 | 近6% |
| iShares 20年期美國國債ETF(TLT) | 約2% |
Rieder表示，隨着通脹率和利率的下降，長期債券最終會變得具有吸引力。但目前而言，他已做好了預期收益率曲線變陡的準備——即押注較長期債券的表現會遜於較短期債券。今年這種交易頗爲流行，部分原因在於人們擔心美國聯邦赤字的不斷擴大將促使債券發行量增加。
Rieder說：“總會有那麼一個時刻，我們會想要持有一定久期的資產。但我認爲這並非當下市場的主流趨勢。”
