執政聯盟參議院選舉潰敗 權力鬥爭+預算疑雲壓境! “日本國債風暴”再度席捲市場?

日元兌美元走強，日本政治不確定性引發金融市場波動

由於日本執政聯盟在參議院選舉中未能贏得多數席位，日元兌美元匯率持續走強。在政治、經濟與財政不確定性的初期交易階段，日元匯率通常受益於避險買盤的推動。然而，這一選舉結果對日本資產而言並非好消息，尤其是自民黨以外的多數政黨提出的減稅可能推動日本財政預算大舉擴張，導致日本長期限國債收益率可能迅速走高，引發全球金融市場的“日本國債風暴”。

在亞洲市場盤初階段，美元兌日元最高下行0.7%，至147.79點位，日本股指期貨則基本持平。NHK報道稱，自民黨與公明黨組成的執政聯盟在參議院選舉中失去多數席位，這是自1955年以來，該政黨首次無法以多數地位治理國家。

政界分析人士指出，不排除日本首相再次換人的可能性，因爲執政聯盟在參衆兩院都失去了多數席位，導致執政黨政府在國會提交的每一項法案都要被迫向反對黨讓步。

日本市場“三重波動”即將開啓

隨着媒體報道稱，屬於自民黨陣營的現任首相石破茂試圖在一部分反對黨支持下繼續執政，日本正走向一個政治、經濟層面的高度不確定時期。澳大利亞國民銀行駐悉尼市場的外匯策略師羅德里戈·卡特里爾表示，“不確定性通常至少在初期非常有利於日元，”但選舉結果對整個日本資產長期而言不是利好，建議逢高拋售日元走強效應。

日本媒體指出，石破茂領導的自民黨有可能選擇吸納一個在野政黨加入執政聯盟，通過“三黨執政聯盟”的形式，維持在參議院的多數席位。然而，風險在於日本在野黨們可能組成聯盟，取代自公執政聯盟上臺執政。

在選舉前的數週內，交易員們一直擔心石破所領導政黨的糟糕表現會打開更大規模政府支出和減稅的“政策大門”。這種擔憂無疑給日元匯率帶來巨大壓力，並將日本長期限國債收益率推升至多年以來的最高位。

日本國債收益率將再度引爆全球金融市場劇烈震盪？

部分長期主權債券收益率上行凸顯出投資者們對於預算赤字持續擴大的擔憂情緒加劇。日本30年期國債收益率近日再次突破至關重要的3%超級關口，逼近5月引發全球債市乃至整個金融市場暴跌時的高點；日本更長期限的20年期國債收益率亦處於近25年以來的最高位。

隨着關於參議院大選的調查結果顯示出執政黨聯盟可能慘敗，進一步引發市場對於日本財政將大舉擴張的擔憂情緒，投資者們愈發擔憂日本長期限國債收益率大舉飆升進而引發新一輪席捲全球金融市場的“日本國債風暴”。

美聯儲降息預期大幅降溫，從預期降息75基點降至預期降息不到50基點，疊加特朗普所主導的“大而美”法案通過後政府預算赤字可能大舉擴張，再加上日本參議院大選帶來的政府支出預期動盪導致日本長期限國債收益率大幅上升帶來的債市拋售溢出效應，這些因素共同加劇了近期全球國債收益率的持續上行壓力。

尤其是有着“全球資產定價之錨”稱號的10年期美債收益率以及更長期限的美債收益率可能持續邁向顯著上行軌跡，令近期漲勢如虹且屢創新高的全球股市面臨重大考驗。