执政联盟参议院选举溃败 权力斗争+预算疑云压境! “日本国债风暴”再度席卷市场?

日元兑美元走强，日本政治不确定性引发金融市场波动

由于日本执政联盟在参议院选举中未能赢得多数席位，日元兑美元汇率持续走强。在政治、经济与财政不确定性的初期交易阶段，日元汇率通常受益于避险买盘的推动。然而，这一选举结果对日本资产而言并非好消息，尤其是自民党以外的多数政党提出的减税可能推动日本财政预算大举扩张，导致日本长期限国债收益率可能迅速走高，引发全球金融市场的“日本国债风暴”。

在亚洲市场盘初阶段，美元兑日元最高下行0.7%，至147.79点位，日本股指期货则基本持平。NHK报道称，自民党与公明党组成的执政联盟在参议院选举中失去多数席位，这是自1955年以来，该政党首次无法以多数地位治理国家。

政界分析人士指出，不排除日本首相再次换人的可能性，因为执政联盟在参众两院都失去了多数席位，导致执政党政府在国会提交的每一项法案都要被迫向反对党让步。

日本市场“三重波动”即将开启

随着媒体报道称，属于自民党阵营的现任首相石破茂试图在一部分反对党支持下继续执政，日本正走向一个政治、经济层面的高度不确定时期。澳大利亚国民银行驻悉尼市场的外汇策略师罗德里戈·卡特里尔表示，“不确定性通常至少在初期非常有利于日元，”但选举结果对整个日本资产长期而言不是利好，建议逢高抛售日元走强效应。

日本媒体指出，石破茂领导的自民党有可能选择吸纳一个在野政党加入执政联盟，通过“三党执政联盟”的形式，维持在参议院的多数席位。然而，风险在于日本在野党们可能组成联盟，取代自公执政联盟上台执政。

在选举前的数周内，交易员们一直担心石破所领导政党的糟糕表现会打开更大规模政府支出和减税的“政策大门”。这种担忧无疑给日元汇率带来巨大压力，并将日本长期限国债收益率推升至多年以来的最高位。

日本国债收益率将再度引爆全球金融市场剧烈震荡？

部分长期主权债券收益率上行凸显出投资者们对于预算赤字持续扩大的担忧情绪加剧。日本30年期国债收益率近日再次突破至关重要的3%超级关口，逼近5月引发全球债市乃至整个金融市场暴跌时的高点；日本更长期限的20年期国债收益率亦处于近25年以来的最高位。

随着关于参议院大选的调查结果显示出执政党联盟可能惨败，进一步引发市场对于日本财政将大举扩张的担忧情绪，投资者们愈发担忧日本长期限国债收益率大举飙升进而引发新一轮席卷全球金融市场的“日本国债风暴”。

美联储降息预期大幅降温，从预期降息75基点降至预期降息不到50基点，叠加特朗普所主导的“大而美”法案通过后政府预算赤字可能大举扩张，再加上日本参议院大选带来的政府支出预期动荡导致日本长期限国债收益率大幅上升带来的债市抛售溢出效应，这些因素共同加剧了近期全球国债收益率的持续上行压力。

尤其是有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率以及更长期限的美债收益率可能持续迈向显著上行轨迹，令近期涨势如虹且屡创新高的全球股市面临重大考验。