傑富瑞上調標普500指數目標價至5600點，關注宏觀經濟指標變化
傑富瑞近日將標準普爾500指數2025年年底目標價上調至5600點，對應約20倍市盈率。該機構量化策略主管德什·佩拉穆內蒂萊克在最新報告中指出，儘管上調目標價，但需關注歷史季節性規律與宏觀經濟指標的變化。
自金融危機以來，歷史規律顯示，8月至9月美股平均價格易現回調，同期GDP預期或遭下調，而核心CPI與失業率預計將分別升至3%和4.4%。
宏觀層面，美國經濟正面臨滯脹風險。特朗普政府自2025年4月起對多國加徵關稅，導致全球供應鏈紊亂，亞太地區出口增速驟降。據聯合國2025年7月預測，美國GDP增速將放緩至1.9%;而美聯儲6月會議維持利率不變，預計2025年僅降息兩次，通脹壓力或持續至年底。
佩拉穆內蒂萊克認爲，特朗普政府提出的"大美麗法案"可能成爲市場關鍵變量。該政策若落地，有望緩解當前評級下調壓力，並可能通過政策刺激提升企業自由現金流水平。不過他同時強調，當前標普500指數估值已處於高位，主要支撐因素在於2025年每股收益預計僅實現5%的同比增長，這一增速與當前估值水平相比略顯不足。
行業配置策略
在行業配置方面，該策略師延續防禦性佈局思路，明確表示看好在經濟下行週期中具備抗跌屬性的板塊。
具體操作上，對通信服務(XLC.US)和公用事業(XLU.US)採取增持策略;對房地產、信息技術、金融(XLF.US)、工業(XLI.US)和醫療保健(XLV.US)保持中性立場;而對能源(XLE.US)、非必需消費品(XLY.US)和材料(XLB.US)則建議減持。這一配置邏輯反映出在宏觀不確定性增強的背景下，資金更傾向於流向需求穩定、現金流可靠的領域。
全球貿易格局變化
值得注意的是，特朗普的關稅政策正重塑全球貿易格局。歐盟、日本等傳統盟友被迫調整策略，日本甚至推遲原定會談以抵制國防支出壓力。地緣政治動盪與政策反覆，進一步加劇了市場對非必需消費品等週期性板塊的擔憂。在此背景下，機構普遍建議聚焦現金流穩定的領域，以應對潛在波動。
