8月15日，老鋪黃金(06181)宣佈年內第二次漲價。金價走勢再度被市場關注。
美聯儲降息預期反覆成爲金價核心擾動因素，美國7月PPI數據超預期導致市場對9月降息預期降溫，而央行購金行爲和實物需求旺盛爲金價提供長期支撐。
地緣政治因素多空拉鋸，與此同時居民資產配置轉向黃金趨勢明顯。多家機構認爲，美聯儲降息週期將驅動金價上漲，也有機構提醒注意黃金投資風險。
// 老鋪黃金再度漲價 //
8月15日，老鋪黃金官方賬號發佈調價預告，將於8月25日進行產品提價調整。
這是老鋪黃金年內第二次提價計劃。老鋪黃金產品一般每年進行2次調價。
據券商中國報道，今年2月份，老鋪黃金已經調過一次價，涉及產品價格漲幅在5%—12%。
7月27日，老鋪黃金髮布預盈公告，截至2025年6月30日的上半年，公司實現銷售業績或達143億元，同比增長252%;經調整淨利潤或達23.6億元，同比增長约292%。
實物需求旺盛推動國內金店價格突破1000元/克大關，目前周生生報價已達1012元/克。
這一現象印證了全球央行和主權財富基金的持續購金趨勢。
// 多重利好支撐金價 //
8月7日，中國人民銀行數據顯示，7月末黃金儲備達7396萬盎司，環比增加6萬盎司，已連續9個月增持，這與全球央行購金潮相呼應。
世界黃金協會統計，2024年全球央行購金量二季度雖放緩，但上半年仍超十年平均水平40%，成爲黃金需求重要支柱。
而香港監管機構針對穩定幣市場的聯合聲明，也反映出全球金融體系面臨的重構壓力，這種貨幣信用體系的深層擔憂成爲黃金長期走牛的重要基礎。
此外，居民資產配置轉向進一步凸顯黃金的吸引力。7月中國住戶存款減少1.1萬億元，同比多減7800億元，而非銀存款大增2.14萬億元。這種"存款搬家"現象部分流向黃金資產，與股市慢牛形成競爭。
// 美聯儲政策與地緣博弈 //
據Wind数據显示，近期倫敦金現與COMEX黃金價格均維持在3300美元上方，短期或延續震盪格局。
美聯儲降息預期反覆成爲近期黃金市場的核心擾動因素。
萬得在此前一天的文章《9月大幅降息懸了?美聯儲32年罕見內訌後，分歧升級》中提到，美國7月PPI同比飆升至3.3%，遠超預期的2.5%，創下2022年6月以來最大環比漲幅。這一數據直接導致市場對9月降息的預期降溫，
更關鍵的是，舊金山聯儲主席戴利明確反對9月實施50個基點的大幅降息，芝加哥聯儲主席古爾斯比也強調需等待通脹完全受控。這些鷹派表態與財長貝森特呼籲降息的立場形成鮮明對立，政策不確定性加劇了黃金的短期波動。
此外，多個區域地緣政治因素呈現多空拉鋸態勢，也增加了金價走勢的不確定性。
// 機構看法 //
東方證券發佈研報表示，當下是黃金板塊的投資良機。市場對美聯儲降息預期大幅增強。此外，後續美國通脹數據有望在關稅影響下持續回升，黃金在雙重邏輯驅動下有望開啓新一輪上漲行情。
華鑫證券指出，美聯儲仍處於降息週期，黃金將維持上漲走勢。
民生證券認爲，降息即將重啓，黃金待破浪高。全球央行資產黃金配置意願上升，金價中樞有望持續上移。
對於金價走勢，也有機構持謹慎態度。中輝期貨認爲，黃金投資有四大風險點需注意：
1.政策反覆，如美聯儲降息不及預期或美國財政刺激超量可能觸發美元反彈;
2.技術性超買，持倉擁擠度達歷史高位易引發踩踏回撤;
3.替代資產分流，比特幣等加密資產崛起可能削弱避險資金流入;
4.地緣溢價消退，貿易衝突或關稅風險緩和可能導致黃金避險溢價快速回吐。
本文編選自“Wind萬得”;FOREXBNB編輯：何鈺程。
